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 业内人士认为，保监会之所以提高股票投资的上限，主要是看到暂行规定出台后保险公司都表现出了审慎态度。本报记者康亚风摄
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业内人士指出，证监会为保险机构投资者创造了相对安全的投资环境
2月15日，中国保监会、中国证监会联合发布《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》、《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》，进一步明确了保险资金直接入市的操作规范。其他两个配套文件即《保险公司股票资产托管指引》、《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，也即将由中国保监会、中国银监会下发。积弱已久的中国股市
，终于在鸡年开市的前一天迎来一大实质性利好。
购新股不设上限
一级市场魅力大
中国人保资产管理有限公司发展规划部副总经理梅君博士告诉记者，从去年十月保险机构投资者获准直接投资股票市场以来，各家保险公司都在等待配套细则的出台。此次《通知》和《指南》的面世，标志着保险资金直接入市的操作技术问题已得到解决，将进入实质性的操作阶段。梅君表示，尽管已经进入了实施阶段，但是还要向保监会、证监会、交易所递交申请并进行审批，整个过程大概需要半个月到一个月的时间。至于真正开始投资，还要等保监会、银监会下发《保险公司股票资产托管指引》、《关于保险资金股票投资有关问题的通知》之后。
接受采访的保险公司投资部门人士认为，这次《通知》对于“保险机构投资者证券账户申购新股，不设申购上限”的规定，使得保险机构投资者可以充分利用自身优势，在一级市场上尽快有所作为。梅君表示，从此前的情况看，新股上市当天绝大多数都高于发行价。今年中国证券市场虽然有双向扩容的趋势，但是由于同时实行新股询价制度，机构投资者的风险还是比较小的。比如，“询价第一股”华电国际(资讯 行情 论坛)的发行价仅为2.52元，而第一个交易日股价就创出5.35元的高价。一级、二级市场之间，确实存在巨大的价差。以后随着询价股的不断推出，获利空间会逐步缩小，但是从国际惯例来看机构投资者还是有一定的盈利空间。
此前《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》出台后，一些合资保险公司的人士向记者透露：由于资金量小、投资二级市场需要的人力等方面的成本太高，他们对于直接入市的兴趣并不是很大。而这一次，某合资公司相关人士明确表示，投资一级市场相对来说可操作性强一些。虽然小公司在询价等方面的话语权不会像国寿那样的公司强，绝对收益也不如大公司，但是对于总收益的贡献率会比较高。因此，合资公司还是会很关注这个政策的。当然，各家保险公司内部的具体实施办法不一，决定了投资比例和投资方向各异。各家公司出台内部的实施办法，还需要一定时间。
防市场风险蔓延
独立席位保安全
业内人士向记者透露，2004年10月下旬《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》出台后，保险资金迟迟未能入市。重要原因之一是：保监会、证监会在保险资金通过什么通道、以谁家的席位进入股票市场的问题上，始终未能达成一致。证监会希望保险资金通过证券公司的席位进入股票市场，处于困境的券商因此能够获得不菲的经纪收入。而保监会和保险公司希望能够通过独立席位，直接买卖股票。这样做能够降低成本，更重要的是清算、交割都会比较独立，减少了证券公司挪用资金的风险。同时，交易数据的隐蔽性更强，交易行为不会与证券公司搅在一起，可以防止证券市场风险蔓延到保险业。
此次《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》明确规定：保险机构投资者应当通过独立席位进行股票交易。独立席位即保险资金股票投资的专用席位，保险资产管理公司可向证券交易所申请办理专用席位。保险机构投资者也可向证券经营机构租用专用席位。
保险业内人士私下向记者表示，应该说这次证监会确实做出了一定让步。从市场的角度说，不应该说资金量大就给独立席位。但是，在证券市场尚不完善、机构投资者利益得不到保护的情况下，证监会为保险机构投资者创造了相对安全的投资环境。
同时，保监会也表现出了一定的高姿态。《暂行办法》规定，保险机构投资者投资股票的比例最高不超过本公司上年末总资产规模的5%.但此次《通知》规定，保险机构投资者参与股票发行申购时，保险机构投资者的所有传统保险产品和分红保险产品，申报的金额不得超过该保险机构投资者上年末总资产的10%。万能保险产品的投资比例也由原先的80%提高到100%.
业内人士认为，保监会之所以提高股票投资的上限，主要是看到暂行规定出台后保险公司都表现出了审慎态度。此前规定基金的投资上限是15%，但是估计目前大多数公司基金的投资比例在6%-7%.本报记者 盛岚
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