地华强行举牌南京中商 祝义才为何行冒险之举

　　耀文

　　身价超过20亿元的“福布斯”富豪祝义才正在进行一个“冒险之举”。

　　“通过收购流通股成为南京中商(资讯 行情 论坛)第一大股东是最硬气的。如果雨润有机会入主，我们有信心把企业做好。”1月26日，雨润掌门人祝义才终于打破沉默，他在接 受记者采访时首次公开表示，将通过二级市场收购流通股成为南京中商第一大股东。

　　“江苏地华举牌南京中商的步伐还没有停止，估计在节前完成其战略部署。”有证券操盘手透露，祝义才私下制定的收购目标是达到或超过25%，但不会超过30%。这样既可以成为南京中商的第一大股东，从而又避免持股超过30%而履行要约收购义务。

　　暂舍国有股？

　　迄今为止，江苏地华仍是一门心思在流通股上做文章。据记者从多个渠道了解，目前，雨润方面并没有与南京国资部门过多接触。

　　1月21日，由祝义才掌控的雨润集团旗下江苏地华房地产发展有限公司第12次举牌南京中商(600280)。至此，江苏地华累计持有南京中商流通股2893.01万股，占该公司已发行股本的20.15%，与公司第一大股东南京市国有资产经营(控股)有限公司仅相差不到3%。

　　在二级市场通过增持某家公司股票达致第一大股东，目前还没有先例。此前，尽管在事实上南方证券已是哈药集团(资讯 行情 论坛)(600664)第一大股东，但由于南方证券是违规持有，故监管部门并没有予以承认。

　　“我们也是从媒体上得知江苏地华在收购南京中商的流通股，雨润方面并没有知会国资部门。当然，这种收购是一种市场行为，只要按照规定充分披露信息，谁也无话可说。”南京市国资部门的相关人士表示，江苏地华增持流通股的行为无可厚非，但其用意仍待观察。

　　雨润试图“险中求胜”，尽管代价不菲，但却不失为一种捷径，一旦得手，其受让南京中商国有股的主动权将大大增加。海通证券的马明明认为，目前国有股的转让报批手续复杂，变数颇多，通过纯市场化操作超过国有大股东，可能是祝义才在“剑走偏锋”，其实际效果可能会大大提升。

　　与当初金鹰举牌南京新百(资讯 行情 论坛)即同时宣称参与受让南京新百国有股不同，雨润迄今没有相关的明确表态，但其在二级市场的动作却有过之而无不及。在金鹰付出巨大代价仍在受让南京新百国有股问题上受挫时，雨润方面这么做，也是被逼无奈，毕竟有前车之鉴。

　　而另有消息人士透露，此番江苏地华举牌的“醉翁”之意在于对南京中商国有股权的觊觎。

　　“事实上，江苏雨润对南京中商的国有股蓄谋已久，这也是雨润做大做强后的必然要求。”当地证券界人士向记者表示，“南京中商算是一个干净的好壳。”

　　“雨润是在增加谈判筹码，博弈政府的1＋X方案。”南京市商委的一位官员对记者表示，按照南京市相关部门制定的1＋X改制方案，南京中商国有股将与南京中商没有股权关系的中商集团一起“打包”转让，吃下中商集团成为受让南京中商国有股的附加条件。

　　“正是因为这个附加条件，使得一些有意于南京中商国有股权的战略投资者徘徊不前。”北京圣亚达投资有限公司的朱胜国表示，中商集团资产太差，一些战略投资者并不愿意接手这个烂摊子。

　　“雨润一直不与政府相关部门接触就是不想要‘X’这个部分”，接近祝义才的人士称。但该人士同时表示，考虑到与政府部门的关系，以及接手后的改组改制，雨润并不是完全不要“X”部分，而只是希望“X”能有一个相对可以接受的价格。

　　但上述人士同时指出，收购南京中商是雨润战略布局的一个重要步骤，为了避免强行入主、直接与相关部门对抗，即使通过举牌成为南京中商第一大股东，雨润暂时也不会召开股东大会，而是想坐上第一大股东的位置之后再与相关方面谈判，那时侯，关于“X”的价格，双方或许更容易达成一致。

　　祝义才心思

　　祝义才人称江苏首富， 目前，其掌控了59家企业，横跨5个行业。如果祝义才试图打通其产供销环节，南京中商将是流通环节中最为重要的一枚棋子。

　　按照现在的节奏，至多三次举牌，雨润所持股份就将超过23.07%，从而成为南京中商第一大股东。如果不出意外，雨润将在春节前完成这一动作。海通证券的马明明分析，由于南京中商第一大股东持股比例在20%以上，因此若雨润通过二级市场增持坐上第一大股东的位置，将是中国证券市场一个全新的案例。

　　记者注意到，目前南京中商的股权结构，第一大股东国有股仅占23.07%，另有9.71%和1.44%的社会法人股分属南京中天和南京斯威特，其余为流通股，总股本仅有14354.18万股。这就意味着，无论是受让国有股还是通过二级市场增持以及社会法人股转让，潜在的收购方会有多种胜算。但显然，雨润目前仍只在深耕流通股。

　　对江苏地华在二级市场的收购行为，南京中商有关高层表示，公司将继续关注并严格履行信息披露义务。目前，中央集团和南京中商的改制尚未知有实质性启动。不过，这位负责人指出，任何方面通过市场行为表达某种意愿都是无可非议的。

　　有当地证券业人士指出：“在江苏地华举牌消息公开后，南京中商的股价并未出现大幅波动，其收购行动非常有章法，显现出其深谋远虑，早已将复杂因素考虑在内”。

　　“江苏地华购入南京中商股票的平均成本应在8元以上，因此，截至目前，祝义才付出的资金保守估计应该在2.5亿元以上。”南京中商是否会最终落入祝义才之手，仍存变数。其“逼宫”行为是否为各方所接受，市场将拭目以待。