行业洗牌监管赏罚分明 低迷行情券商有喜有愁

　　57家券商年报显示，共计亏损6.8亿元

　　昨天，管理层同时公布了两条关于券商的消息。

　　一是责令关闭了大鹏证券，开始进行债权登记工作。一是宣布了上证50(资讯 行情 论坛)ETF一级交易商名单，14家券商榜上有名。

　　而就在不久前，证监会还公布了首批立案调查的问题券商黑名单，上榜的是已被托管或遭关闭的8家券商。

　　这不仅充分体现出证监会扶优汰劣、分类监管的强硬态度，同时也暴露出，残酷的行业洗牌正在给各个券商带来截然不同的命运。

　　大鹏证券是今年被曝光的第一家问题券商。与去年曝光的7家遭托管券商不同，证监会对大鹏问题的处理更加严厉也更加干脆。短短一个月时间，证监会完成了大部分稽查工作，认定了大鹏挪用巨额客户交易结算资金的违规行为。

　　同时，将大鹏证券的经纪业务托管给长江证券，进行各地营业部的清算和重组。为了降低市场风险，更为了“杀一儆百”，证监会最后索性取消了大鹏的业务许可并责令关闭。

　　关闭后，由会计师事务所组成的清算组已经进驻大鹏进行债权登记，而有关大鹏其他违法违规的调查也全面展开。

　　昔日风光无限的行业明星从此陨落，人们在扼腕叹息之余，也在质疑究竟还有多少个大鹏仍隐匿于市？

　　于是，人们对券商2004年的年报业绩更加关注。最近在银行间市场披露的57家券商年报显示，2004年这57家券商共计亏损6.8亿元，平均每家券商净亏1200万，亏损最大户为2.5亿；尽管整体经营情况较2003年再度下滑，但去年的整体经纪业务收入却出现增长。

　　显然，这样的成绩单远比人们预期的要漂亮得多，毕竟在已经曝光的问题券商中，每家差不多都要亏损数十亿元。是不是问题券商的黑洞已经在缩小呢？可能现在还不容乐观。

　　有一个客观因素是，目前只有大约一半券商在银行间市场，许多亏损严重的问题券商没有加入，而且敢于披露业绩的都是相对不错的公司，这样看来，57家券商的业绩难以反映行业全貌，只能代表这些公司的生存状态。

　　还有一个现象令人关注。大而强小而弱，似乎是证券市场传统的生存法则，但事实并非如此。

　　在业绩排行榜上，像华西、东吴、国联、红塔等中等规模的地方券商竟名列前茅，显示了稳定经营的良好状态。

　　如此看来，券商生存状态的好坏，与其规模的大小、历史的长短并不能成正比。

　　中小券商有着地域优势和老客户资源，业务集中，摊子又不大，反而更容易得到稳定的经营收益。而从证监会的扶持优惠政策的倾向看，也并非全是大券商的地盘，相反，列入高危券商黑名单的大公司却居多。

　　但不管大小优劣，所有130家券商在2005年都要再次面临两道门槛，一个是证监会更加严厉的分类监管，一个则是仍不见起色的低迷行情。

　　作者：王芳