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近来，股市持续低迷，而就在昨天沪深股市走出了大幅下跌的走势，上证指数(资讯 行情 论坛)更是创出了1999年“5.19”行情的新低1199.16点。证券市场原本应该是一个投资市场，而上市公司却一味地把它当成一个融资场所，忽视了它投资的职能。
据交易所数据统计，从1991年到2004年，中国证券市场融资总额为11660.47亿元(包括首发、配股、增发、可转换债券、B股、H股、N股等)，其中从1998年到2004年的7年间，证
券市场的融资额为8917.05亿元，同期证券市场的分红派息仅为1812.09亿元，其中绝大部分红利为非流通股大股东所有，流通股股东获得分红只有600亿元左右。
广发证券高级分析师章丹群表示，“无限的扩容和有限的市场承受力成为中国证券市场的一个奇特的现象”。每一次股市的涨跌都有扩容的身影?扩容成为市场的双刃剑，为了扩容必须活跃市场，增强市场的承受力，活跃的市场却又因扩容陷入低迷，低迷后因融资需要又再度活跃市场。她同时认为，扩容和市场承受力应该相互匹配才能让这个循环不断演绎，但无限的扩容和有限的市场承受力会打破这个平衡，形成市场的一个悖论，结果导致市场的重心不断下移，寻找新的平衡点。
章丹群表示，虽然“国九条”提出了“重视资本市场的投资回报”的重要指导性意见，两交易所在去年年底时发布的《关于做好上市公司2004年年度报告工作的通知》中，也要求上市公司对不进行现金利润分配要讲明原因，但是上市公司在大规模圈钱的同时，却又扮演着“铁公鸡”的角色。只是无论如何，到最后损失最惨重的仍然是广大的投资者。
商报记者 柏丹 S059
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