|
(1)政策底不灵了
尽管年初发布的国九条属空前利好政策，但股市还是在9月9日跌破了坚守五年的政策底1300,尽管9月至11月发布的政策利好达12道金牌，但股市还是在1300政策底上下苦苦挣扎摇摇欲坠。政策失效既反映了股市自身趋势不可抗拒，也标志着股市已告别了政策市，正向市场市迈进。
(2)中小板一塌糊涂
曾经集千般宠爱万众希望于一身的中小板，开办至今各种利空不断，可谓令人失望至极。从诚信缺失、业绩滑坡、高速扩容到全流通传闻、新股全线套牢认购者，券商包销创十年之最，乃至上市后整体最大跌幅40%远大于同期大盘跌幅，3季报显示中小板38家公司净利润增长速度远远低于沪深两市平均水平。我们不知道一个汇集主板所有弊端而且更甚之的中小板，要它有何用？
(3)估值没有标准
2004年是基金喊估值最凶的一年，当基金重仓的五朵金花在十几倍甚至不足十倍市盈率纷纷凋谢，却找不到后来人时，当基金在遭遇央行9年来首次加息，对明年可能的加息、升值对估值影响一片迷茫时，我们才发现原来估值没有标准。既然没有标准又该如何估值？
(4)接轨不知对象
接轨的要害不在于该不该接轨，而是该与谁接轨？考虑到国情的特殊性，内地上市的中国企业显然不应与海外上市的外国企业的接轨，而应与海外上市的中国企业接轨。而考虑到行业的特殊性，应是同行业的中国上市企业接轨。
(5)游资主导9.14
2003年、2004年的两波春季行情都是基金主导的。随着2004年上千亿新基金发行，基金规模达到3000亿成为股市绝对的第一主力，人们不得不承认大盘要看基金的脸色。然而，9.14井喷行情却是游资主导的，基金反倒成了看客——4月在1700点看多的基金9月却在1300点看空。
(6)基金亏损照拿百万年薪
中国基金业3年亏损51亿。中国基金经理年薪逾百万，3年熊市里赚钱的确不易，可赔钱谁不会？谁不会当赔钱的基金经理？还能够取得数十亿元的管理费。因为这是契约规定，无论盈亏都要收管理费，这就是契约制的根本弊端。这年头，恐怕没有比基金经理挣钱更容易的。
(7)证监会挨了一石头
王小石并不是小石头。王小石使本已受到空前质疑的新股发审制以及中国证监会执政能力再受重击。如何监管中国证监会这样一个不受监管的监管者，这是中国证券市场面临的空前挑战。何迅
| 
