2005中国股市前瞻：宿命篇-中国股市深陷泥沼

　　张卫星

　　宿命篇--中国股市深陷泥沼

　　毫无疑问，中国股票市场目前出现的极度混乱与惨淡局面，是包括政府高层领导、证监会、券商、中介机构、机构投资者、中小股民等市场各参与方所始料未及的。

　　首先，政府高层的政策效力、执政能力与信誉受到了前所未有的市场考验。各方曾经熟悉的“政策市”似乎已经远去，一剂“政策兴奋剂”打下去，所维持的市场“亢奋效应”越来越弱。几年前同样剂量的“政策兴奋剂”能促就一拨持续几个月的行情，现在“亢奋”的效应已经只能用分钟与小时来计量了。就像所有吸毒成瘾的案例一样，靠毒品维持兴奋状态，最后的结果只能是不断需求更大计量的毒品，直至死亡。

　　其次，中国证监会这个市场名义上的最高监管机构，近期身陷其发审委副处长王小石出卖发审委名单的丑闻旋涡中，正逢市场各方对证券市场现状严重不满的风口浪尖，各种质疑空前紧密地聚焦于中国证监会，对其权威性、公正性产生了严重的信任危机。

　　第三，券商，这个曾经光彩照人的行业，现在面临几乎全行业破产的困境。现在几乎找不到几家财务与经营状态健康干净的券商，众多中小券商在市场萧条中勉强度日，一些原来的巨无霸大券商像《冰海沉船》中的泰坦尼克号一样，正在等待着“救援者”的到来……

　　第四，各类中介机构中的大多数在股票市场如此长时间的萧条与冷寂中惨淡经营，等待着不知何时才到来的市场繁荣。

　　第五，曾经的股市机构投资者已风光不再。坐庄的、不坐庄的日子都不好过，要么已经败退成寇，要么已经深陷各种追债官司中，要么诅咒发誓等能卖出套牢的股票后，再也不进这个“赌场、毒场、垃圾场”了。而新进入市场的机构投资者曾经是踌躇满志，但面对逐渐走向沉寂的市场，他们也只能无奈地等待。

　　最后，命运最悲惨的要属总体数目庞大到几千万之众的中小股民了。他们中95%以上的人都因为拿这辈子的血汗钱投资了中国股市而受到了财富巨大损失的伤害，因亏损数额巨大造成精神压抑、家庭不和或导致生活出现困境的投资者在股民群体中已经是较普遍的现象了，而不堪忍受如此困境，被迫选择极端方式发泄不满的，在全国范围内也绝非个案……

　　是什么样的宿命咒语，令中国股市陷入当今的困境？16年前伟大的改革设计师邓小平同志对建立中国股市的报告所做的批示讲话是这样说的：“资本主义可以搞股市，社会主义也可以搞嘛……要坚决地试，搞不好可以关掉嘛！”

　　邓公以伟大改革家的气魄，摈弃“姓资姓社”的意识形态争论，支持大胆尝试。显然他也做了建立股市后如果“出大问题”怎样善后的打算：允许试，搞不好就关掉！假如邓小平同志今天还活着，以其深刻的洞察力和敏锐的智慧，当他看到今天中国股市的状况，他会做出怎样的果断决策呢？未搞好的股市会面临“被关闭”的命运吗？

　　赌场、非法传销、地下彩票等在我国是非法的，是要被取缔的。说这些东西非法以及要被取缔的原因非常简单，它们的运行模式是以伤害和掠夺多数人的利益为代价，来满足少数人的利益需求，赌场的赢家是赌场老板和出老千的人，非法传销的赢家是传销组织者和传销链条的上线，地下彩票的运行模式更是集以上特征于一身。

　　“比传销比私彩还要差！请问：这种股市还有存在的必要吗？关闭中国股市是政府领导人所要正视的问题，这不仅是一个经济问题也是一个政治问题，关闭一个不合格的一个存在严重弊端的经济市场，是政府的责任！”这是我看到的民间要求关闭股市的最强烈诉求。

　　“关闭股市”这个突兀建议，在令人震惊之余，不禁引起我们更深层的思考，以伤害绝大多数人利益为代价来满足那些上市公司的“小团体和个人大老板”利益的中国股票市场还有继续存在的必要吗？从当前已经是“没有搞好”的现实来看，邓公能不能够做出“搞不好就关掉！”的决策呢？难道这句话真的成了摆脱不了的宿命咒语？

　　中国股市为什么如此复杂？

　　市场就是集市，我们最常见的就是菜市场、农贸市场，事实上市场经济并不复杂，市场经济的许多经济学要素在菜市场中一一具备，仅此而已。在市场两个字前面加个证券，就是证券市场。证券市场和农贸市场没有本质上的区别，最大的区别也许就是市场中买卖品种不同——是青椒、茄子还是股票、债券。

　　其实看看西方证券市场的市场交易特征，比如我们看到纽约证券交易所、芝加哥的期货商品交易市场等的电视画面中，交易市场人声鼎沸与菜市场并无本质区别，西装革履的交易员的激动叫喊与农贸市场小商贩的叫卖没有本质区别，交易者手里挥舞的也只是股票、石油期货单和土豆、白菜的区别而已。

　　而我们却建立了一个机器的、冰冷的、没有灵魂的机械证券市场。然后这种机械与冷漠通过各种电子传导设备传导到了几千万的投资者心灵深处，用冷漠的机器榨取了投资者的财富，在这种机械与冷漠中，几千万投资者的亿万财富损失殆尽。

　　由于中国资本市场存在和发展的前提具有浓厚的非理性色彩，证券市场的建设过程实际上是极端扭曲的。中国股市在发展过程中逐渐将其最本质的功能(定价)模糊化和边缘化。所以说资本市场走到今天这个地步，有它的宿命性和必然性。

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