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晨报记者曹西京
昨天，作为三家试点券商中唯一的上市公司，中信证(行情 论坛)券(资讯 行情 论坛)(600030)公告其将推出集合资产管理计划。业内人士认为，该理财产品和目前市场上保本基金有点类似，但能否发行成功尚待观察。
从公告看，中信拟推出低风险、限定性的集合资产管理计划，暂定名为《中信证券保本策略集合资产管理计划》，目标规模为50亿元人民币。类型为开放式，3年固定存续期限。为增强投资者信心，中信证券准备购买除公司外所有委托人认购份额的3%，但不超过2亿份，并承诺不提前退出。若到期投资者累计分红及赎回金额出现亏损，这部分资金将作为补偿。分析师认为，这其中隐含着3%的“保底收益”。
基金：提示三项风险
一位基金经理认为，券商理财产品和基金相比，前者定向募集而基金公募，投资对象有所侧重。
与保本基金相比，中信将推出的产品有以下特点：1、没有担保方。保本基金通常都有担保人，运作过程中技术上有严格担保，风险控制较好。2、流动性不确定。基金结束封闭期后可以随时赎回，而中信没有说明新产品是否可及时变现，投资者需要根据资金投资期限进行权衡。3、信息透明度低。尽管根据规定，券商创新产品信息披露较以前透明，但毕竟不像基金要强制性公布投资组合、每天公布净值等。在这方面，基金的优势较明显。
券商：条款并不引人
据悉，这是证监会关于券商客户资产管理新办法出台后第二只公布的券商集合理财计划，此前光大证券已上报《光大阳光集合资产管理计划》。海通证券陈峥嵘认为，券商理财产品的重新开展一定程度上对基金形成挑战。但经过6年多的发展，基金产品已深入人心。而券商理财品牌相对较弱，新产品能否达到良好收益，除受托方管理水平外，还要看市场环境。
银河证券张昕表示，中信集合产品80%以上投资稳定收益类金融产品，风险类金融产品占集合计划资产净值的投资比例不高于20%。这与一些低风险基金没有太大差别，而目前有的一年期不到的国债收益在2.3%左右，收益稳定且不扣税。由于短期内市场方向不明，投资者还不如购买短期国债。
市场：激情不再燃烧
该消息的公布并没有带动中信证券走强，该股昨天仅上涨0.72%。分析人士表示，在投资产品缺乏和市场不景气背景下，券商产品难有作为。中信10亿元发债额最终仅发行4.5亿元，此次50亿元规模可能大多还得依靠内部消化。由于集合理财与券商自营严格分开，新产品开闸对券商重仓股提升作用也不会大。此外，符合试点的券商和新产品成规模还有个过程，目前对市场影响应很小。
券商中金公司光大证券中信证券总资产(亿元)24.8876.44118.10总负债(亿元)9.3253.1863.29净资本(亿元)12.2018.4348.35营业收入(亿元)4.702.748.16净利润(万元)19079.51-193336548净资产收益率(%)13.06-0.836.67
注：中金、中信为2003年底数据，光大为2004年中期数据。
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