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江苏天鼎 秦洪
保险资金终于可以正式入市了，市场也一度起立鼓掌，上证指数(资讯 行情 论坛)跳空7.89点开盘，并一度上涨了近17点。但奈何石化、钢铁板块的走低引发了大盘冲高回落，最终只得绿收。那么，我们应该如何看待这一现象呢？
基金一统天下格局将变
由《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》可知，保险公司投资入市的比例为上年末资产规模的5%，这样推算下来，业内人士普遍预计保险资金入市规模大致在600亿元左右，而由于保险公司的资产规模随着时间的推移而不断增长，预计在未来两至三年内，保险公司入市规模有望达到800亿元至1000亿元。
如此规模虽然不能与基金公司目前掌管的3000亿元资金总额相比，但我们认为，保险公司将在两个方面将强于基金公司：一是基金公司的盈利模式主要是管理费用，因而在某些时候他们对盈利的要求低于对净值变化的要求。但对保险资金来说则需要现实的盈利，也就是说，保险公司更着重于资金的盈利；二是基金公司有时候面临着赎回等诸多压力，他们在操作中往往注重中短线结合并保留相当部分的现金比例，一些高成长但可能缺乏现金流的公司便成为他们紧盯的对象，近期二线蓝筹股就是他们的杰作。而对于保险公司而言，他们崇尚的是风险低的中长线投资，需要以现金流丰富的上市公司作为投资对象，这就使得那些大盘低价蓝筹股有望成为保险公司关注的焦点。
如此来看，目前由基金一统天下的资金格局将发生根本性的改变，热点格局也将发生变化，今后极有可能形成这样的热点格局：公募基金引导着高成长的二线蓝筹股，而保险资金则引导着业绩稳定但分红能力强的大盘蓝筹股，而这两方面对市场的稳定都有着极其重要的影响。
保险资金难“治”短线弱市
但是，这只是一种长线的预期，寄希望于明年乃至未来的市场格局，而非近期的或四季度短线市场走势。因为保险资金究竟何时能够买股票，是通过券商还是自身跑道买股票等等都还是未知数，也就是说，保险资金买入股票不是本周的事情，也可能不是11月的事情。既如此，当前资金格局并不会因为保险资金入市的消息而迅速改观。
更为重要的是，保险资金入市解决了当前市场疲弱的一个原因———资金，但却没有解决市场疲软的另一个原因———上市公司业绩。但无论是基金还是保险资金，最终的投资标的都得落实到上市公司，而目前优质上市公司的匮乏不仅影响着基金做多的信心，可能还会影响保险公司的入市信心。只要宏观经济明年真的减速，我们也就有理由预计上市公司的业绩增长将在明年出现拐点，而在价值投资已成为市场主流的背景下，我们怎么能够因为保险资金入市就认为大牛市将至呢？即使是四季度行情，我们也认为不能过分乐观。
保险资金青睐哪些股票
当然，这仅仅是对大盘整体趋势的判断，并不妨碍我们积极参与部分逆势走高个股的运作。因为当前大盘走势虽然疲弱，但毕竟处于历史低位区域，新增资金也在寻找着每一个值得投资的上市公司，所以，只要是有持续增长潜力的个股，在未来就有着较强的做多动能。历史经验告诉我们，好的上市公司不仅在跌势中抗跌，一旦大盘回暖，还将出现暴涨，所以，寻找优质股是保险公司入市后我们更应该做的“功课”。
就目前来看，适合保险公司投资的股票并不多，但以长江电力(资讯 行情 论坛)等为代表的未来规模扩张能力强、行业周期性不明显的蓝筹股，仍然是其最好的选择。从这个角度看，长江电力、桂冠电力(资讯 行情 论坛)、桂东电力(资讯 行情 论坛)等个股也值得我们重点关注。另外，华海药业(资讯 行情 论坛)、恒瑞医药(资讯 行情 论坛)、天士力(资讯 行情 论坛)等一批拥有核心竞争力优势的品种，也有望受到保险公司“法眼”的青睐，值得重点关注。
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