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编者按：难道大盘就这样一直不理会政策面的利多刺激，继续下探的势头？通过对1996年和今年股市的政策调控结果进行分析对比，市场人士认为，在利好政策积累到一定程度之后，最终市场的走势还是会和政策面保持一致的。
1996年 “12道金牌”强压牛头
1996年初，上证指数(资讯 行情 论坛)见底512点后持续上涨到1220点，涨幅达124%，市场的过度投机引起了管理层的关注。从7月起，管理层连连发布了被后来称为“12道金牌”的一系列规定，直到12月16日，人民日报发表《正确认识当前股票市场》的评论员文章，股指连续3个交易日接近跌停，股市才压低了高昂的牛头。
“金牌”一 1996年7月24日，证监会发布《关于规范上市公司行为若干问题的通知》。《通知》出台后，股指展开小幅调整，持续时间近两个月，跌幅15%。
“金牌”二 1996年8月22日，证监会发布《关于严禁操纵信用交易的通知》，严格规定证券公司不得透支申购股票，不得为客户进行透支申购和融资。股指随即连续3天下跌，但跌幅不大。
“金牌”三 1996年10月23日，证监会发布《证券经营机构证券自营业务管理办法》，对证券公司的自营业务展开监管。《办法》出台后，一个月时间大涨了30%的股指涨势趋缓，开始小幅震荡整理。
“金牌”四 1996年10月31日，证监会发布《关于严禁操纵市场行为的通知》，强调严禁操纵股票市场的行为。《通知》出台前，股指已展开快速调整。到11月6日，上证指数下跌超过100点。
“金牌”五 1996年12月16日，《人民日报》发表社论《正确认识当前股票市场》。评论员认为股市“最近一个时期的暴涨是不正常的和非理性的。”社论见报当天，个股几乎全线跌停，到12月24日，股指持续大跌，跌幅超过30%。
除上述5条利空政策外，还有《关于进一步加强市场监督的通知》等7道“金牌”。
2004年 5大利好密集出台
利好一 9月27日，证监会发布《关于加强公众股股东合法权益保护的若干规定(征求意见稿)》。市场人士纷纷认为这是一条实质性利好，然而当天上证指数高开17点后冲高回落，最终以下跌报收，股指就此展开超过百点的调整。
利好二 10月13日，证券业协会公布首批创新试点券商名单，中信、光大和中金入围。股指当日收出阳十字星，但次日创出32个月来单日最大跌幅3.88%。
利好三 10月19日，证券公司融资获重大突破。当日股指冲高回落，次日创出1496点调整以来的新低1294点。
利好四 10月21日，证券公司集合资产管理试点工作正式启动。股指再度大跌。
利好五 昨日，保险资金获准直接入市。股指冲高回落，大跌18点。记者 曾子建
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