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中国人保资产管理公司发展规划部副总经理 梅君
作为落实国九条的重要举措之一，保险资金直接投资股市办法终于出台了。保险资金直接进入股市，将会给中国资本市场带来深远影响，从根本上改变资本市场机构投资者的格局。
保险资金直接入市对股市影响究竟有多大?许多人仅仅算了一个静态的账，即按照2004年9月底的数字，保险总资产为1.1万亿元，5%的比例也就是550亿元。这与资本市场大约12
000亿的流通市值比，显然不成比例；与证券投资基金约3000亿的资产比，也只有1/6，何况这些资金还不可能一步到位，全部买成股票。因此对股市的影响将十分有限。当前来看，这种说法似乎有一定的道理。但这种观点是短视的，我们应该看到的是保险资金运用渠道放开后的巨大潜力。
这可以从保险资金进入基金投资的历程中见一斑。1999年10月，保险公司获准通过购买证券投资基金间接进入证券市场。当年底，保险业总资产不过2600亿元，按照5%的投资上限，只有130亿元可以买基金；而到今天，不过5年时间，按11000亿保险总资产和15%的上限计算，可以投资基金的保险资金为1650亿元，增长的幅度在10倍以上。5年多来，基金已成为除银行存款、债券之外，保险资金的第3大投资渠道。根据保监会公布的数据，截止到8月底，保险资金投资基金的数额是683亿元，约占基金资产的1/4，占保险总资产的6.1%，保险业已经成为证券投资基金最大的投资者。
我们更应看到，中国保险业虽然经历了连续多年的超常发展，但保险的密度和深度依然不高，未来若干年内，保险市场仍然是我们最具成长性的行业，因此，进入股市的资金也会随之增加。保险资金将会像证券投资基金一样，成为资本市场最重要的机构投资者。
众所周知，目前基金管理公司主发起人全部是证券公司和信托投资公司。在过去的15年中，证券公司等是中国资本市场的主要推动力量，对中国资本市场的发展起了不可替代的作用。但这类主体的弱点也非常明显：资本金过小，没有融资渠道，缺乏自律文化，时有违规问题发生。中国资本市场发展到今天，客观上需要像银行、保险这类主力机构加入到机构投资者行列，为资本市场长期发展提供源源活水。
目前，中国A股市场流通市值约12000亿，真正合规的资金也就证券投资基金3000亿。而证券公司资本金仅有约1100亿元。新的机构投资者和新的资金从哪里来?那就是，必须需要银行号和保险号基金管理公司启航，才能完成资本市场资金结构的根本改善，最终实现资本市场、保险市场、货币市场的良性互动，实现金融资源的最佳组合。
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