管理层心意已决 投资者对高危券商应保持高警觉(5)

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　　从交易席位透视券商近期交易动态

　　 在“9.14”行情的浪花中，大部分券商已是沙滩上的鲸鱼，之后对于券商资产管理业务的政策约束，只不过又压上了最后一根稻草。

　　本刊特约　陈许峰

　　中金独放异彩

　　从整理的资料和上交所月成交前50名的席位看，大量的券商自营或资产管理席位交易排名上升，他们是：国元证券上海中山北路、大通证券上海南车站路、银河证券北京阜成路、金通证券嘉兴吉杨路、国泰君安石家庄建华南大街、中国国际金融公司深圳深南大道、渤海证券北京西外大街、大鹏证券上海天钥桥路、湘财证券长沙韶山路、天一证券宁波孝闻街、国联证券上海邯郸路、国信证券上海北京东路、国都证券北京阜外大街、东吴证券张家港杨舍、闽发证券福州五一中路等。这些席位排名上升位次均超过了70位，但这并不意味着券商系资金积极入市。能够积极入市的券商，其历史席位风格应是积极进取的，并且期间未受到财务困扰。更重要的是，这个券商的重仓股指数在期间应超越综合指数(资讯 行情 论坛)的表现。

　　例如中国国际金融公司深南大道。在这一波行情中，中金公司所推荐的个股如中集集团(资讯 行情 论坛)、双汇发展(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)之类均大放异彩，演出了价量齐升的壮观场景：配股重仓品种中国联通(资讯 行情 论坛)也是猛烈放量，这可以视为主导交易席位。

　　交易额暴增源于放量出货

　　国元证券上海中山是自营席位之一，其自营风格也相对激进且以波段操作为主，此次国元上海中山在10月18日上榜神火股份(资讯 行情 论坛)。由于国元证券在煤电类的安泰集团(资讯 行情 论坛)和恒源煤电(资讯 行情 论坛)、豫能控股(资讯 行情 论坛)上均有相当仓位，并不排斥在煤炭股上选择重点品种操作的可能性，或者作为积极操作的表征之一。但由于当天所占品种成交份额过小，明显并非主导交易席位，而且国元的其他中报重仓股如马钢股份(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)、豫能控股、华北高速(资讯 行情 论坛)走势要远弱于综指，结合上半年国元对重仓股兰州铝业(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)的处置手段，国元借势减仓的可能性反而更大。

　　此外，一些与著名庄股如双鹤药业(资讯 行情 论坛)、莲花味精(资讯 行情 论坛)、中房股份(资讯 行情 论坛)、五矿发展(资讯 行情 论坛)、鲁能泰山(资讯 行情 论坛)相联系的席位，如银河证券北京阜成路、金通证券嘉兴吉杨路、闽发证券福州五一中路、渤海证券北京西外大街、大鹏证券上海天钥桥路、湘财证券长沙韶山路、大通证券上海南车站路、东吴证券张家港杨舍之类的席位交易金额暴增，很大可能只是由于期间的出货量急剧上升而已，并且期间这部分券商的自营重仓品种走势不良，亦列于坊间流传的所谓问题券商之列，很难想象会有大手笔的主动之举。

　　总体上券商股指数在这一波行情中表明弱于综合指数的表现，而基金股指数要略强于综合指数，2004年是券商淘汰年当非虚幻之言。

　　短线资金主导“9.14”行情

　　在深交所席位的前50位排名中，变局不大，主要是由于深圳交易的集中清算席位较多，券商申请更改清算席位在手续上相当方便，而优质的客户资源基本已集中于强势券商的势力范围之内，因此在汇总席位的交易量变化上并不会特别突出。

　　新疆证券杭州庆春路、东吴证券苏州西北街、第一创业证券佛山季华五路、江海证券哈尔滨石头道街、银河证券上海东方路、天一证券宁波解放南路、旅游国投上海共和新路、天和证券杭州孝女路等排名上升较多，除了江海证券哈尔滨石头道街、旅游国投上海共和新路由于原有的交易量基数太低形成统计突变外，基本上为著名的短线席位，因此将江浙私募基金称为“9.14”行情的始作俑者似乎也有几分道理。

　　交易所的涨跌幅7%以上公开席位数据也说明了这一点。上榜累计成交金额最大的席位为第一创业证券佛山季华五路、国信证券深圳红岭中路、银河证券有限责任公司宁波解放南路、金信证券金华青春路、金信证券杭州杭大路、金信证券台州环城东路、金信证券绍兴解放北路、新疆证券杭州庆春路、东吴证券苏州西北街、泰阳证券一席等，均超过了10亿元。其中，除了金信证券的自营席位为了重仓品种浙大网新(资讯 行情 论坛)做大量对倒外，其他的全部是短线冲击为主的席位，并且主导了超跌股的反弹行情，并不是中线资金的入市。

　　券商正在大幅出货

　　从交易日间数据来看，券商资金之间可能发生了较严重的分化，而天平已向空方倾斜。

　　从9月14日的数据跟13日的数据对比看，成交量较大、排名位次上升较多的席位有国信证券深圳红岭中路一席、天和证券一席、东方证券总一席、东吴证券一席(自营)、国元证券一席、华鑫证券上海海宁路、华夏证券深圳振华路、世纪证券深圳福虹路、招商证券五席、民族证券总一席、银河证券深圳滨河路、第一创业证券总二席、东海证券二席、国联证券、信泰证券、华夏证券武汉中北路、东吴证券二席、华夏证券南京淮海路、汉唐证券北京裕民路、华西证券、华泰证券一席、汉唐证券深圳福星路等，其中券商的自营席位不在少数。

　　除掉在公开资料中基本未做深圳自营或者不能够做自营及资产管理业务的纯经纪类券商，如第一创业证券、天和证券、东海证券、华鑫证券之类的席位，其他券商的席位如汉唐的恒大地产(资讯 行情 论坛)；华夏的兰宝信息(资讯 行情 论坛)、华联控股(资讯 行情 论坛)、鲁西化工(资讯 行情 论坛)；银河的草原兴发(资讯 行情 论坛)、北大高科(资讯 行情 论坛)、京山轻机(资讯 行情 论坛)；华西证券的金路集团(资讯 行情 论坛)、华东医药(资讯 行情 论坛)；世纪证券的一汽夏利之类，其深圳重仓股的走势昭示着他们应以出货为主，部分券商如国联证券的首席重仓股中达股份(资讯 行情 论坛)更是惨不忍睹；即使是中报揭示以深圳市场品种操作为主的典型新锐券商，东吴证券的自营品种为美达股份(资讯 行情 论坛)、三九医药(资讯 行情 论坛)、福星科技(资讯 行情 论坛)、大连国际(资讯 行情 论坛)、西北化工(资讯 行情 论坛)、四川美丰(资讯 行情 论坛)等，亦有多个品种出现明显的出货迹象，反而是持有流通市值不太大、在“9.14”成交量亦不大的美达股份、四川美丰之后走出较好的升势；华泰证券的神火股份属于配股被套，上半年有大量减持，并且华泰2003年下半年以来一直在收缩自营战线，估计9月以减持为主，而另一个深圳品种深能源(资讯 行情 论坛)则跌得面目全非。不过，东方证券的南方汇通(资讯 行情 论坛)和佛山照明为上半年所增持，可以视为积极进取型的券商，估计南方汇通在“9.14”的放量与东方证券有较大关系；而招商证券的煤气化(资讯 行情 论坛)的表现也是可圈可点。总体上看，券商基于资金困境，反复收缩自营战线是不争的事实。

　　在“9.14”行情的浪花中，大部分券商已是沙滩上的鲸鱼，之后对于券商资产管理业务的政策约束，只不过又压上了最后一根稻草。-

　　有关部门就收购个人债权及客户证券交易结算资金公告作出解释(摘要)

　　新华社北京10月17日电(记者 张建平)

　　一些被处置的金融机构网点17日公布了收购个人债权及客户证券交易结算资金的公告。有关部门就这一公告的有关内容做了进一步的解释。

　　对个人储蓄存款的合法本息和客户证券交易结算资金实行全额收购。

　　打折收购的个人债权包括：

　　1.居民个人持有的金融机构发行的各类债权凭证。

　　……

　　这次收购的个人债权10万元(含10万元)人民币以下全额收购，10万元(不含10万元)人民币以上部分按九折收购。在国家面临许多社会问题和困难群体的情况下，按9折收购大额个人债权，应为投资者可理解。 注：这样一份没有公告机关(有关部门)的神秘文件，以新华社独家的方式“悄悄”播发，被刻意低调处理的背后，其隐藏的含义

　　关于修改《证券公司债券管理暂行办法》的决定

　　一、删去第七条第三项。

　　二、第十二条第二款修改为：“公开发行债券的担保金额应不少于债券本息的总额。”

　　……

　　三、第二十三条修改为：“债券的期限最短为一年。”

　　四、第二十六条第(二)项修改为“实际发行债券的面值不少于5千万元”。

　　…… 注：四处修改被逐条批驳，投资者横眉冷对利好的态度，显然出乎管理层意料。

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