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市场反映：管理层图谋救市 热脸贴在冷屁股上
本刊记者 周科竞
证监会10月18日公布了《关于修改<证券公司债券管理暂行办法>的决定》，对券商发债做出4项重大修改，包括取消发债期限上限，可无担保，无需最近一年盈利，最
低面值降为5000万元。修改后券商发债门槛降低，对目前券商的资金压力也有一定缓解。
其中，第十二条第二款修改为：“公开发行债券的担保金额应不少于债券本息的总额。定向发行债券的担保金额原则上不少于债券本息的百分之五十，担保金额不足百分之五十或者未提供担保定向发行债券的，应当在发行和转让时向投资者作特别风险提示，并由投资者签字。”
银监会曾明确规定国有商业银行禁止为券商发债提供担保，这一条大大提高了券商发债的可能性，可以说是本次降低门槛的核心。管理层的目的很明确，希望扶优汰劣，挽救股市。但市场反映平淡，是市场积重难返还是利好力度不够？据和讯网的调查显示，62.11%的人认为降低券商发债门槛并没什么实质性的意义，多数投资者对管理层的利好并不买账。有投资者表示，管理层出台的利好往往都伴随着新一轮圈钱狂潮的开始。比如同期出台的《证券公司短期融资券管理办法》规定券商可以发行91天的短期债，这显然是针对新的发行制度要求询价机构持有3个月来设计的。
看来，如果管理层始终不能做出一些真正有利于投资者的举动，就终难得到市场信任。
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