专家观点 缘何中小企业板上演集体跳水

　　前些天还火爆异常的中小企业板块，昨日一下子掉进了“冰窟窿”，几乎全线跌停，从而引发了主板市场的中小盘股和科技股的暴跌，38家中小企业板股票居然有32家跌停，进而使得股指出现了今年以来罕见的跌幅。那么，中小企业板块为何有如此的极端走势呢？请听专家道来——

　　-全流通和扩容消息

　　重创中小企业板

　　昨日一篇关于《中小企业板块可实施全流通试点》的文章成为网站点击率最高的信息，此文章援引中国证监会前主席刘鸿儒的话称：“我个人建议应在中小企业板率先尝试实现全流通”。此话就极具分量。而另一则援引深圳证交所策划国际部总监隆武华的预计称，“到明年5月，深圳交易所的中小企业板块将有200至300家上市公司，到2007年7月将增至500家”。如此就给市场一个不佳的预期：中小企业板块并不是一个稀缺资源，那么，个股的活跃度将迅速降低。

　　-中小企业板自身弱点

　　也导致股票大跌

　　打铁还需自身硬。但近期开始公布的三季度季报信息显示，中小企业板块的高成长特征并没有充分显现出来。昨日公布的永新股份季报显示，前三季度的净利润3236万元，增幅仅仅只有1.2%。值得注意的是，该公司半年报的净利润是2380万元，这意味着第三季度实现的净利润只有856万元，增长速度明显放缓。美欣达虽然净利润增长了22.23%，但毛利率从前一报告期的14.47%下降至12.04%，下降了2.43个百分点。这无疑降低了公司的投资价值，因为盈利能力下降意味着成长后劲受到考验。

　　同时我们发现，目前中小企业板块上市公司对外收购频频，本来以为可以强化上市公司的经营业绩，但近日仔细观察发现，中小企业板块中的不少上市公司正在用真金白银购买土地使用权，而且还不是个别现象，比如说威尔科技拿出2650万元现金购买珠海湾仔南湾大道北侧23546.94平方米的土地使用权；科华生物拿出2368.32万元现金购买上海徐汇区桂平路701号房地产；另外，七喜股份、苏泊尔、久联发展等个股也有类似的公告。收购土地使用权固然有扩大生产规模的优势，但问题是如此迅速地将现金固定化，而且还难以迅速产生效益，这不利于上市公司经营业绩的增长，甚至有部分公司收购的土地使用权是集团公司所有，这就有了向集团公司输送现金的潜在可能。在这样背景下，我们怎能提升对中小企业板块成长的预期呢？

　　-40倍以上的市盈率

　　使股价高处不胜寒

　　正由于此，我们得出相应的结论是，中小企业板块短线因为暴跌可能会有所反弹，但行情已告结束，不少个股在本周或前期形成的高点将是此类个股在今年乃至未来的历史性高点，除非此类个股能够通过业绩的高增长达到突破这些高点的能力，否则这些高点将成为此类个股后续走势的重要阻力位。想一想也是，40倍左右的市盈率形成的高点基本上也算是“高寒”区域了，没有过硬的业绩增长，是难以再达到此价位的。

　　所以，我们的相应操作思路是，尽可能利用近期潜在的反弹预期达到高位减仓的目的，毕竟中小企业板块还面临庞大的扩容压力，会有更好更多的股票等着我们去挑选，我们又何苦守着目前这些“阿斗”呢？　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　江苏天鼎 秦洪

          相关报道：

          中小企业板全线暴跌 大盘一天暴挫53点
          大盘创32个月最大跌幅 多项利空造成巨大冲击
          9·14满月大盘饮苦酒 4大利空扼杀新生行情
          大盘长阴破位 短线市场跌势加速
          消息聚焦：利空传闻炸垮大盘
          大盘创两年最大跌幅(附跌幅情况一览表)
          暴跌 大盘昨创两年最大跌幅
          大盘会继续暴跌吗？