多方吹响新一轮进攻号角 市场机会何处寻

　　本报记者 万鹏

　　昨日是“十一”长假后的第一个交易日，在中小板、绩优股、科技股的带动下，大盘一改节前的疲态，上涨势头强劲，这也预示着新一轮反弹行情有望展开。

　　中小板风光再现

　　昨日，中小板着实风光了一把，共有5只个股封至涨停，36只成交个股的平均涨幅达到7.23%。对于中小板的不俗表现，业内人士普遍持较为乐观的态度。

　　申银万国证券研究员施恒新认为，节前大盘遇阻回落，显示出有部分游资主动撤离，在政策面继续向好的预期下，节后部分资金又选择了再度入市，而中小板仍然成为这些资金重点关注的对象。预计在新增资金的推动下，中小板行情仍将得以延续。

　　统计显示，中小板在本轮行情中涨幅最大的个股要数鑫富股份(资讯 行情 论坛)，该股上市时开盘价为15.6元，昨日股价已超过28元，涨幅接近80%，成为中小板中仅次于苏宁电器(资讯 行情 论坛)的高价股。而苏宁电器昨日股价已经突破44元，大有挑战50元大关的气势。这也显示了近期中小板走势的两个鲜明特征：一是业绩优良、成长性好的个股走势较强，二是高价股走势明显强于中低价股。

　　对此，国信证券分析师肖建军表示，中小板在投资者对其基本面把握不定的情况下持续走强，有着特别的意义。由于这一板块市值和资金容量有限，难以获得主流资金的青睐，该板块的全面走强主要是游资所为。这部分资金敢于将苏宁电器、鑫富股份等高价股持续推高，可见其对后市抱有充分的信心，因此，中小板的走势有望成为把握本轮行情重要的风向标。

　　不过，也有业内人士透露，参与中小板炒作的不乏一些主流机构。本轮行情启动时，中小板在经历了近3个月的连续下跌后，至少有一半的个股呈现出明显的投资价值，部分主流资金自然也不会轻易放弃这种难得的投资机会。昨日苏宁电器率先涨停，正是投机资金和投资资金共同作用的结果。

　　绩优大旗迎风飘扬

　　尽管近期大盘持续调整，但仍有部分个股强势不改。除部分中小板个股之外，一批绩优个股崛起，成为市场的中流砥柱。其中，深市的龙头无疑当属中集集团(资讯 行情 论坛)和佛山照明(资讯 行情 论坛)，沪市则有光明乳业(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、片仔癀(资讯 行情 论坛)等一批个股。

　　上述个股的共同特征除了业绩优良、成长性好之外，有不少属于消费类行业，受宏观调控影响较小。业内人士表示，从国外成熟股市来看，消费类个股的市盈率基本上都在25倍左右，明显高于周期性行业的估值水平。去年以来，国内股市以石化、钢铁为代表的周期性行业个股经历了持续炒作，股价已经趋于合理，因此，在宏观调控和景气高点将至的情况下，周期性行业显然已经难以成为市场的主流热点，而消费类个股的崛起也成为必然。

　　此外，目前走强的这批个股基本上都是各自子行业中的龙头个股，不仅盈利能力突出，而且具备很强的现金分红能力。这类个股对于希望获得稳定收益的保险资金来说无疑具有很强的吸引力，而在保险资金即将直接入市的预期下，提前获得炒作也在情理之中。

　　与绩优个股反复走强形成鲜明对比的是，一批业绩较差的个股和庄股成为昨日盘中的主要杀跌动力。国光瓷业(资讯 行情 论坛)、双鹤药业(资讯 行情 论坛)、金果实业(资讯 行情 论坛)、泰山石油(资讯 行情 论坛)位居跌幅前列。这也显示出，随着10月12日上市公司三季度季报开始陆续公布，绩差个股的业绩风险也即将兑现，因此投资者提前出局的意愿比较强。

　　市场机会来自何方？

　　从以往的规律来看，一轮完整行情的演变大体要经历三个阶段，第一阶段是超跌股、概念股领涨，第二阶段是以基本面挖掘为主的价值发现，第三阶段则是在股价水平普遍高估后的价值投机。

　　国泰君安证券研究员于洋认为，目前第一阶段的快速上攻已经结束，行情即将进入第二阶段，在这一阶段中有三类股票值得关注，第一类是部分市盈率较低(15倍以下)且涨幅低于大盘涨幅的个股；第二类是2004年半年报有大比例(10送转3以上)送转预案，且预计在10月份实施送转方案的个股；第三类是三季度业绩大幅增长的个股。

　　施恒新也认为，本轮行情的导火索是政策利好，但如果从公司的基本面来看，只有那些能够在宏观调控背景下持续增长的上市公司才能为投资者带来稳定而长久的回报。就目前而言，三季度业绩增长达到甚至超过预期，估值水平偏低的价值型公司值得重点关注。

　　业内人士还指出，从系统性的投资机会来看，本轮行情机构博弈的核心仍是政策。但总体来说，9月13日是股市的政策拐点，从10月份开始的四季度将是政策推出的密集期，尽管存在大盘股发行的压力，但政策偏暖的基调应该是可以确立的，这将为10月份大盘继续走好提供充分的保障。