据媒体报道，已经在漩涡中跌宕了一年的万科，在资本介入后，公司管理层面临种种挣扎困厄，诸方豪强各自打着算盘与计划，也是道不尽无奈。万科股权事件仍在风口浪尖未被消化，王石、郁亮一如外界猜测缺席中期业绩会，公司新土地项目受阻、员工离职率上升、客户信心受损……伤痕累累的万科身陷漩涡，一波未平一波又起。（8月22日《第一财经日报》）
资本的青睐为何没有给做实体经济的万科带来助益，反而将其卷入困境呢？除了万科自身股权结构的缺陷外，以保险业支撑、率先发难的宝能，无疑是造成当下局面的最大推手。而其行动的逻辑，离不开险资本身固有的逐利特性和操盘特点。
事实上，自去年下半年宝能举牌万科以来，险资在A股市场频频“举牌”的现象已经引起了广泛关注。尽管保监会三令五申亮出“黄牌”，以遏制险资举牌冲动，但在资本逐利的驱使下，预计下半年险资还将继续涌入房地产、银行、商贸等行业蓝筹公司。
与此同时发生的是，大量货币并未进入实体经济，已经引起国家层面的担忧。国家发改委近日称，有不少社会资金转向购买金融属性强的部分商品。
实际上，恰恰是流动性宽松和经济下行或不景气同时存在，为货币政策和经济政策的调整带来了难题。“流动性陷阱”实际上就是货币政策的陷阱。资金流向金融性强的资产，因此而使宽松的货币政策难以达到预期效果。
在实体经济“脱实向虚”的过程中，险资扮演了怎样的角色？其频频“举牌”对实体经济是福是祸？毫无疑问，在二级市场举牌是险资运用的市场行为，为A股市场注入新鲜血液，提振了信心。但同时也决不能放任自流，理应加强监管，遏制其“短债长投”的冲动，为险资激进举牌敲响警钟，才不致背离资本市场服务于实体经济的初衷。
实体经济是虚拟经济的基础，股票价格一旦严重背离企业价值就会形成泡沫，泡沫过大总是要破灭的。资金在资本市场过度投机，大量泡沫由此产生。市场逐渐“脱实向虚”，必将出现泡沫破裂、财富再分配等问题。从目前市场情况来看，尽管整个估值水平大幅回归，但“脱实向虚”现象并未从根本上消除。
大规模的保险资金，卖的不是保险，而是投资品。本来是一个具有保障功能的产品，竟然做成了风险投资，投到证券市场上去炒股票，甚至还给人家做杠杆的配套资金。有专家直言，“像这样的保险资金，入市越多，风险就越大”。
针对险资举牌存在的风险，保监会也发布了《关于规范中短存续期人身保险产品的有关通知》，设定红线，收紧险资“短债长投”。保监会主席项俊波在保险业培训班上的讲话再次敲了警钟：少数公司进入保险业后在经营中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险监管，将保险作为低成本的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产迅速膨胀，完全偏离保险保障的主业，蜕变成人皆侧目的“暴发户”、“野蛮人”。
因此，只有让实体经济发展起来了，才会有真正的投资价值。金融市场的创新，应当更多地聚焦于为实体经济服务的产品，而不是创新一些虚拟的衍生工具，扰乱市场经济秩序，否则就可能会不断堆积风险，甚至形成系统性风险。险资举牌A股上市公司，应当慎之戒之，做到“有所为有所不为”。□戒之
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