财信网记者观察(记者 陶炜)中信证券医药行业首席分析师张明芳这回栽了。可如果国内金融圈的环境不改变,未来还会出现无数的张明芳。
上周五,这位新财富医药行业中排名第一的研究员在微群中发布了一条“丽珠集团将于下周二公布管理层限制性股票+期权方案”的消息,这一行为被人截图并捅到了网上。随着丽珠集团在周日公告因股权激励停牌,张明芳泄露内幕信息的行为已被坐实。中信证券随后表示,目前张明芳已经停职配合调查。
但是,张明芳的问题并不是她一个人的问题。在 “上市公司—研究所—机构—股民”这条生物链上,张明芳们的角色早已定型。首先,券商建立研究所并不是为大众服务,而是为了牟取利益。他们将自己的研究成果免费提供给基金等机构,以此换取机构在券商的分仓。研究成果越有用,分仓就会越多。有了分仓,就有佣金,这是最直接的利益交换。其次,券商分析师的个人薪酬也与机构对其评价挂钩。除了机构对分析师的打分会影响其年终奖外,分析师的业界地位也依赖于机构对其的评价。张明芳在新财富评选中获得第一,就意味着她获得的机构投票最多;而新财富排名第一的荣誉,也将带给她更高的薪酬。那么,该怎样获得机构的普遍认可呢?张明芳做出了示范。如果她这次的泄露内幕信息没被人捅到网上,相信她今年还会在新财富评选中拿到好名次。
对于张明芳们来说,当下的金融环境让他们陷入了囚徒困境。依靠泄露内幕信息获取名利的,终有一日会夜路走多遇见鬼;可老老实实循规蹈矩的,却也未必会有好果子吃。你弄不到内幕信息,别人弄得到,那机构就不会理你,接下来老实人要面临的,恐怕就是失业和下岗。去年的股市有句名言,讲基本面你就输在起跑线上了;而在分析师这里,这句名言变成了“讲证券法规你就输起跑线上了”。
张明芳这回栽了,但如果只把这件事的责任推给张明芳,而不对张明芳们的生存环境进行治理。那么,未来什么都不会改变。
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