新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　通过制度变革重新平衡上市公司与股东之间以及一二级市场之间的利益关系，加快创新，这才能从源头上提升中国资本市场吸引力

　　■本报记者 左永刚

　　“经济结构调整、产业结构调整说到底是金融资源配置的调整。激活资本市场，以金融改革带动和促进产业的转型升级是改革的唯一出路。通过制度变革重新平衡上市公司与股东之间以及一、二级市场之间的利益关系，加快创新，这才能从源头上提升资本市场吸引力。”2月22日，中国银河证券董事长陈有安在2014“远见杯”全球宏观经济预测春季年会上指出。

　　“在较好的经济指标面前，去年中国股市却黯然失色。从纵向比较来看，A股可以说是历史的低谷，从横向比较来看，A股可以说是全球最便宜的市场。”陈有安表示。

　　2013年，上证综合指数收于2115.98点，下跌6.75%；深证成份指数收于8121.79点，下跌10.91%。但那些经济增速比中国低的国家，它们的资本市场却呈现另外一种景象。

　　陈有安认为，“资本市场的低迷，伴随而来的是我国的金融结构呈现出不合理。很多成熟经济体直接融资比例达到80%，间接融资仅占20%。而我国却恰好相反，间接融资的比例占了80%，直接融资却不足20%。”

　　陈有安表示，从纵向比较来看，A股可以说是历史的低谷，截至2013年年底，上证综指TTM市盈率约为9倍，市净率为1.34倍；而1994年以来的平均市盈率为28.9倍，平均市净率为3.23倍；2009年以来的平均市盈率为14.5倍，市净率为2.18倍。

　　陈有安称，从横向比较来看，A股可以说是全球最便宜的市场，按照静态测算，上证综合指数市盈率为10.1倍，市净率为1.33倍；沪深300指数市盈率为10.4倍，市净率为1.4倍；香港恒生指数市盈率为10.5倍，市净率为1.43倍；代表全球股市概况的斯托克600价格指数市盈率为22.2倍，市净率为1.87倍；道琼斯工业平均指数市盈率为15.8倍，市净率为3.02倍；标普500指数市盈率为17.2倍，市净率为2.65倍；德国DAX30指数市盈率为16.5倍，市净率为1.83倍；法国CAC40指数市盈率为24.3倍，市净率为1.46倍；日经225指数市盈率为22.7倍，市净率为1.69倍。

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