新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　金融观察家 顾铭德

　　春节之后，沪深股市出现积极的迹象。原先，大家担心中国春节期间，美欧周边股市下跌，新兴市场经济国家金融动荡，会导致中国沪深股市跟跌现象。春节期间，大家明显的担忧情绪大于乐观情绪。但是春节之后，沪深股市不但没有跟跌，反而该跌不跌，顽强上涨，这说明沪深股市出现与以往不一样的情况。

　　其一，国际投行对中国A股市场的评价出现明显积极变化。近期虽然新兴市场国家出现了货币贬值，资本外流，股市下跌，通胀严重，但这些现象在中国没有出现。中国进出口一月份数据同比继续稳步增长，国际收支仍然是顺差。这种情况下，即使有资本外流，对中国币值没有大影响。中国通胀也没有大幅上升的迹象，于是国际投行以高盛为代表纷纷改变对A股的评价，认为A股在年内会有一定幅度的涨幅。在国际投行的推动下，国际资金不但没有从沪深股市撤退的现象，反而继续加仓A股。从QFII资金和RQFII资金动向看，国际资金继续增持银行等蓝筹股，这是A股主板市场能够企稳的重要原因。年报逐步披露，市场再次发现，银行业的业绩比去年人们的主观预测要好。银行业没有坏账如山，也没有因为利率市场化导致利差大幅度缩小，因为存款成本上升的同时，贷款价格也同时上升，所以银行经营业绩仍然保持10%左右的增加，这种幅度对稳健型投资者来讲完全认可。这是春节后主板市场相对稳定的基础，也是市场信心逐步恢复的基础。

　　其二，创业板、中小板、国企改革个股行情如不死鸟前赴后继，层出不穷，少数股票早就进入6000点大牛市，个股行情活跃，包括新股行情活跃。对市场来说不是坏事，有专家认为这是投机。什么叫投机？投资？本来就没有绝对的界线。当市场资金短缺，炒大盘股炒不动，人们把资金集中起来炒创业板、中小板、国企改革、炒新股就很正常，我们不能用教科书的固定理论模式要求投资者去遵循，投资者弃大放小完全是一种市场行为，这说明市场信心有所恢复，说明市场信心在没有完全、整体性恢复之前，在局部领域，个股方面逐步恢复。只要炒个股没有违背交易所规定的交易规则，对这种现象完全可以容忍。这是市场走向全面复苏的必经之路。这也说明，沪深股市已经进入牛市的初期阶段。

　　综上所述，春节之后沪深股市出现的新现象值得关注，它能否演变成一场止跌向上的牛市行情目前尚不能判断。但是一个积极的现象。

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