周科竞：假如股东大会通过华谊收购案
在准备收购张国立的千万公司之后第二天，华谊兄弟公告了拟发行股份购买广州银汉科技的公告。不可否认，华谊兄弟确实拥有极强的盈利能力，但是在赚钱之后，公司管理层似乎找不到花钱的方式，而是疯狂对外收购，而且对价格极不敏感，不知买家和卖家之间是否有其他君子协定。
假如华谊兄弟股东大会顺利通过了收购张国立的公司，那就意味着投资者支付2.52亿元购买了一家净资产1000万元公司的70%股权，溢价36倍，即使是红得发紫的华谊兄弟，股价较净资产的溢价也只有10倍，何况是一家微型影视公司。
这样的一个收购方案，原本是应该难以通过股东大会投票的，但是考虑到华谊兄弟的大股东们多为和王忠军兄弟关系良好的明星和各种公募基金，他们在股东大会上投赞成票的概率极高，结果就是这个收购方案很可能会顺利通过，那么此时中小投资者权益被侵害的结果将难以改变，这将是中国证券史上的悲哀。本栏认为，华谊兄弟赚钱之后，对投资者最有好处的花钱方式就是以现金分红的形式向投资者派现，回报投资者，而非去收购更多的影视公司。如果本栏没有想错，拍电影这事和公司多少无关，而是和人才、剧本相关，假如华谊兄弟真的想多拍点电视剧，完全可以自己掏钱投资，签约导演和演员，没必要花36倍的溢价去收购公司。
据媒体报道，刚刚出事的前某石油巨头，有很重要的一个问题就是操作境外花优质油田的价格购买劣质油田；在国内把优质油田按照劣质油田卖给民营公司。假如华谊兄弟的收购也存在类似的问题，那么中小投资者将成为最后的牺牲品。
本栏倒认为，华谊兄弟之所以不愿意把钱分给投资者，而是收购好朋友的公司，或许是心有不甘，想自己绞尽脑汁创作电影赚取的钱财，凭什么要分给毫不相关的投资者，其实在整个A股市场，投资者的老板地位还只是停留在口头上。
对于投资者来说，华谊兄弟股价表现出众，现在的投资者都应该或多或少存在投资收益，如果投资者认为这笔收购不符合自己的意愿，大可用脚投票，后面的利润留给其他投资者就好了，看华谊的电影，不一定要持有其股票。
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