复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三(微博)教授

　　几乎与美国总统大选同时发生的大事是中国共产党的十八大召开了。媒体大量报道并总结10年来中国共产党领导中国人民取得的卓越成就。让我们也循着中国政治、经济发展的十年非凡路，盘点中国股市十年艰难而又迅速成长的发展历程。

　　(1)2002年，当时就任中国证监会主席的是尚福林 (2002年10月——2011年10月)。其时，中国股市在1500点一带运行，正从2001年6月14日高点2245点向998点痛苦地滑下去。2001年6月的高点是在1999年5月19日，由管理层决定 “启动股市，拯救亚洲金融危机中的中国经济”后而发动形成的，当时股市在1000点一带盘整多月，最后一冲而上，形成了三年大牛市。但2001年6月盲目决定了在新股发行中，国有股以市价减持，对市场震动和打击很大，股市开始了漫漫四年大熊市。

　　2002年中国深沪股市共发行上市新股71家，首发募资532亿元，加上其他融资共767亿元。

　　(2)2003年中国股市在1223点到1500点之间运行 (深市雷同，以下同，)这一年中国股市发行上市公司67只，首发募资467亿元，加其他融资共629亿元。

　　(3)2005年以 “三一重工”为首，中国开始了意义深远的股权分置改革，开始了以渐进式方式切除一个影响健康成长的难治的制度性顽疾肿瘤的改革。当时，流行方式是大股东以10:3向中小股东送股，送对价，虽然还很不够，但总比不送好。当时约定是两年后，用5-10年时间，让国家股、法人股分批上市。中国股市开始真正走向成熟。

　　此外，2005年7月20日，中国决定人民币汇率改革，冻结了10年的1:8.28汇率的人民币向上升值，这使得几十家QFII首先感到了春天的温馨，他们满仓做多并带动基金证券公司和几千万投资者积极买股，股市于6月达到998点后终于于7月20日缓缓上涨，结束了漫漫四年熊市，向新一轮大牛市进发。2004年我国发行新股98家，募资380亿元，总融资645亿元 (含其他融资).2005年我国发行新股15家，募资58亿元，总融资327亿元 (含其他融资)。

　　(4)2006年，中国股市由年初的1180点向2538点冲去，向一个不知顶峰在何处的大牛市巅峰冲去。2006年到2007年，中国股市出现了股市建立以来从未有过的大牛市，其原因是实体经济健康高速增长。2005年，2006年，2007年的中国GDP分别为18.3万亿元，20.94万亿元，24.9万亿元，分别增长10.4%、12.7%、14.2%。同时股权分置改革渐入佳境，投资者信心倍增。

　　汇率改革坚定进行，这三年年底的汇率分别是1∶8.07；1∶7.81；1∶7.3；外汇储备分别达到8188.72亿美元，10663.41亿美元，15282.5亿美元。外汇占款越来越多。以上因素对股市上涨起了很大的促进作用。

　　2006年我国新发股票56只，募资1645亿元，总融资2697亿元(含其他融资)。

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