中国金融智库首席金融学家、中央财大研究员宏皓近日在媒体上发文表示，中国股市持续疲软的根源在于股市回报低。尽管从市盈率和市净率的角度来看，中国股市目前与全球主要股市的差别已经不大，投资者从股票投资上得到的回报仍相当有限：一方面A股的股息回报率相比定期储蓄、国债或者大部分银行理财产品都要低；另一方面中国A股市场也很少有像苹果、谷歌(微博)这样持续高成长的企业。因此，即使对于那些以长期资本增值为目标的投资者来说，股市投资吸引力也是不足的。这也是中国股市牛短熊长的根本原因所在。

　　在实体经济方面，中国实体经济目前确实面临几个重要的挑战，原先支撑经济发展的三大动力出口、投资、消费在危机后都有不同程度的衰退。股市的下跌其实隐含了市场对中国经济硬着陆风险的量度，以及经济结构在未来能否成功转型的担心。