【《财经》综合报道】中国政法大学资本研究中心主任、全国人大《证券法》修改小组专家组成员刘纪鹏(微博)今日在“寻找中国股市振兴方略”高峰论坛上表示，中国股市目前没有公平和正义，要在指导思想上真正建立一个公平、正义、有效率的资本市场，要把公平正义四个字提上日程。要开展监管者和发行者教育，真正要教育的是他们，而不是股民。

　　刘纪鹏指出，监管机构必须进行自我革命。监审分离、弱化审批，把审批下放到交易所。

　　以下是刘纪鹏教授演讲的部分实录：

　　中国都是一股独大，973家国有一股独大，地方政府把国有股减持当成他们第三财政收入，继税收、土地、转让收入之后，他起来就抛，家族企业已经过了三年就一波延续一波地在这么高抛低吸地减了，这个问题不采取措施能行吗？两头减持非常可怕。那么面对这样的特殊原因，我说寻找中国股市不正常下跌的原因，我提出这几点都是大家可能从技术上看不到的，

　　第一条，就是要在指导思想上，要建立一个公平、正义、有效率的资本市场，要把公平正义四个字提上日程，因为今天这个市场没有公平和正义。这个公平正义我想一方面是建立股市的新文化中，保护我们的股民投资人，他们才是这个市场的衣食父母，我们的出发点一定要从建一个投资盈利的市场，不是建一个疯狂在这儿融资的生产者市场。要开展监管者和发行者教育。监管者教育必须要明确提出，发行人所涉及到的不仅是上市公司、中介机构，我想涉及到的保荐人，一系列的真正要教育的是他们，而不是在这里承担风险，付出血汗，还要整天被人教育的股民投资人，这个被颠倒的教育该颠倒回来了。

　　第二点，监管机构必须进行自我革命。第一个是转变监管的思想，要真正地把证监会是中国证券监管市场委员会这几个字悟到，要重监管，因此要监审分离，看来这一步已经到了非要推进不可的时候了，如果监审都在一家，一定是会重审批轻监管，就跟中国的发改委一样，如果是有宏观微观并存，他一定重视微观，如果是有规划和审批并存，他一定是重视审批。所以在今天中国变革的时候，政府职能的调整必将是十八大必须推出的一个革命性的措施，而中国国家体制的管理者发改委，中国证券体制的管理者证监会，这两个问题最严重的部门应该首先进行自我革命，监审分离、弱化审批，把审批下放到交易所，把审批的过程真正变成形式性、真实性、程序性的和尊，把保荐人的责任真正做到，要像一个月以前香港那样，发现问题上市公司敢于罚款10.3亿，保荐代表人要吊销你的资格，罚款200万，你的券商作为保荐人要罚你4000万，所以我写了一篇微博，是香港证监会万岁，我原来以为能够引起中国证监会一点儿嫉妒的感觉，我后来发现他们没反应，那我就喊香港证监会万万岁。因此在这种情况下，我说的监审分离、下放发审，同时做实保荐，要真实供求。这个市场大家有一个误区，总觉得一发行就扩容了，我们现在IPO已经发行到2900亿了，历史上不是最低也是最低之一，还是说扩容的问题吗？是制度本身的问题。所以在这个过程中，一定要让二级市场释放利润空间，唯一的办法现在又754家在这儿已经上会了，115家过会了，就要打包发行减少频率，把一级市场的价格压下来，我就说50家可以不可以，说批不出来，不用了。只要我们解决体制问题，保荐人真正拉出来，你敢拿你自己的高薪、拿你的信誉、拿你的生命在这儿开玩笑吗？我想不管是保荐人、承销商还是保荐代表人，大家在反复这个问题，必须把券商也拉进来，你出了问题就要把你承销、直销的所有利润都吐出来罚。我想措施到位，这就是16个字的方针，像退市这样的就不在话下。

　　第三，严控家族企业一股独大。现在我们的上市公司一股独大的现象蕴含着未来三年的隐患。所以我提出一股独大的问题，对二级市场的危险甚大，因此上市前的750家企业，第一大股东的持股比例应该压到40%，上市之后你的持股比例不能高于33%，这是一个最佳的，也是负责任的，有利于治理结构和二级市场未来压力的一个措施。

　　第四，预设所有预设第一大股东的减持价格，也就是说在中国不是一股独大占了三分之二吗？所有第一大股东持有超过30%以上的大股东，你的减持价格必须减持前提前披露，而且应该告诉所有股民预设，国外没有这个，他们没搞是因为没有一股独大，这个预设的减持价格应该由在它的发行价格和最高价之间，由股东会或者董事会讨论协商，确定这个价格之上你才能减持，你只有解放了股民，为你付出血汗的股民，你才能解放你自己，你下来就自动再封死，二级市场再买的不算，这几招下去大家才能吃到定心丸，否则这里面几毛钱一股上来的，这个市场就是跌到800点，他们仍然有利可图，大家没法做没法玩儿，所以这是根据这个措施的确定，是根据一股独大决定的。

　　第五，重塑中国上市公司的治理结构。现在独立懂事被所有媒体所诟病，可是独立市场的苦处在哪儿呢？国外的独立懂事的使命是制约职业经理人保姆，因为他们没有一股独大的大股东，可我们这儿要保护股民所以一定要脱钩。在这个过程中中国上市公司协会必须要挺身而出，成立中国的独立懂事工会，既是工，行业协会制订标准不要太乱，同时也是保护独立懂事的这样的功能，今后由他们向上市公司差额推荐独立董事，让独立董事真正有个家，能够有抗衡大股东的权利、薪酬和时间，因此这就要培育中国的职业独立董事队伍出来，让这些独立董事真正能够履行到自己的责任。

　　第六，我想不要再搞整体上市，对四大银行来说，今天他们的职工，他们自己也很痛苦，这个股价老这么低，4、5倍的市盈率。所以我提出四大银行应该拆分，中国不是一个今天要整体上市的年代，是应该不断拆分资本市场带头打破垄断，

　　第七，积极的资本政策要登堂入室，以宽松的财政、稳健的货币并驾齐驱，要成立中国的金融委，协调一行三会之间的扯皮矛盾，共同为振兴资本市场来协调服务。

　　第八，我想就是要打破交易所的垄断，交易所只能实现来自竞争的繁荣，可是我们现在看到的在监管部门自我革命当中，他们完全是在自我循环，监管部门和监管的证券公司在循环，监管部门跟交易所在循环，监管部门和所有的证券业协会、上市公司协会还在循环，一点不同的声音都反映不上去，新三板还是几个交易所出资，尽管它叫公司制，难道就不能打破这种垄断吗？所以中国今天的新三板，必须还要考虑到四板、考虑到区域的动力，让他们展开竞争，实现繁荣。

　　当然我今天提了这八条建议，我不知道尽管在这儿，我也挺激动，看大家也很认真听，不知道会不会有用，其实早在股权分置改革的时候，我就在新浪上发过一个博客，我的书里也写过，甚至给监管部门的领导还念过，我说面对中国股市出现这么多的问题，我说就好比小沈阳跟赵本山的一段对话，小沈阳对赵本山说，中国股市这么熊样，这问题我都看到了，但是人生最严寒的是，尽管问题你都看到了，但是你却没有解决问题的权利，赵本山说，你知道人生最最遗憾的事儿是什么吗？是我虽然有解决问题的权利，但是我丝毫看不到问题在哪儿。