编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　人民经济学者 栾中校

　　中国资本市场恶性发展，愈来愈糟糕，还踏进了糟糕透顶门槛。至少，一脚门里，一脚门外了。已经到了不彻底大手术，严重不可以继续杀鸡取卵、竭泽而渔最后阶段，乃至临期末了最后时刻。当务之急，不是大不大手术问题，也不是大手术、小手术问题，更不是手不手术问题，只能是“如何大手术”问题了。

　　现下，股市以不提“救市”为最好。因为，早已经就不是简单“救市”的事了，远不止于救市了。“救市”容易误导思维，掩盖、掩护原始顶层制度设计大于50%和后天运行机制远大于50%的两大全局、战略错误与失误。

　　最近，中国证监会总与分部门一些负责人，频繁跑出来讲话，或者写文章发表啥的。一会说“停止新股发行”历史证明收效不佳，一会又说，证监会从来没有责任干预指数。总之，最近监管部门与权力老是说，或者强调啥都交给市场管与办啥的。正好了，充分证明原始性制度设计与后天型运行机制两大“滔天错”果不其然，均被“救市说”与思维高度掩盖，或者掩护了。

　　我们不说救市，也不说振兴，中国股市超严峻态势与格局，救市与振兴都显得有所单薄、不到位，不咸不淡吧！有咸有淡，还一出手便整到位，或者恰如其分啥的，唯有“制度再设计”与“机制大变脸”了，其它均莫属，不可以不两大革命性改革与改进了。制度再设计是革命性改革与改进股市“产品”，机制大变脸相当于革命性改革与改进加工制造股市产品的“工艺”，包括工艺路线、方法、操作规程等。

　　中国股市资本市场当务之急，就俩事。第一件，重新更改设计出来一个好产品，推倒重来原始顶层制度设计。第二件，更新换代20多年一贯制的制造工艺，推倒重来后天运行机制。

　　两件事，缺一不行，俩都缺更不行喽！因为俩都缺，还都超长期、超严重缺，所以中国股市才融资人站起来一小批，投资人趴下去一大片嘞！而且，还严重趋势化、规律化着“大户变中户、中户变散户、散户销户”。可见，两个叫做推倒重来的事，你是干也得干，不敢也得干，早干、主动干，远比晚干、被动干强。

　　就实质，一产品更新，二工艺更新，索性就称之为《中国股市双更新》了，简称“股市双新”。《中国股市双新改革方案》，由上、下姊妹篇组成，上篇《中国股市制度更新》，下篇《中国股市机制更新》。

　　本文乃上篇《中国股市制度更新》第一章《股市顶层再设计四项基本原则”第一节，学名融资与投资均衡原则。以后，诸章诸节每每见诸媒体，上述作为改革方案总逻辑与原理综述或导言，也会同时出现了，以利尽速有效引导与确立人们“中国股市双新”改革总体思维战略大局观。

　　第一节 融资与投资均衡原则

　　包括美国在内，国家开办股市资本市场的动因，全都比较诸多了。但是主要动因，却只有俩了。一者，为实体经济商家或曰企业提供无息化直接融资，目的以利于企业更好的发展。二者，为社会人等，包括自然人与法人，提供投资理财革命性方式或作业平台，目的也是为剩余资本持有更多地增加资产性收入。

　　目的，都相当良好，至少，当初咋起时的目的相当良好。但是，良好目的达成事实，则有严格限制条件了。比如，融资必须有需求，投资必须有供给，融资的需求与投资的供给还必须相对均衡化。我称其为，全球股市资本市场设计原生态“融资与投资均衡原则”，世界后来者的我们中国，因于西方发达国家，尤其美国教科书无此“圣经”，所以上世纪90年代初一坐胎，或者一出生便无此概念了。

　　最初，股市顶层设计实质出来的明显12分怪胎化了，可绝不是中国特色啥的，千万别糟蹋本来化不乏优势之特色经济啦！实际则形式上，也知道让老百姓赚钱，只是由于理论无知，就是列宁同志说的没有革命理论便没有革命运动那意思了。结果嘛，必然化只让企业发展有钱花，而实质不让投资者有钱赚。

　　不知道股市产品顶层设计首席基本原则“投资与融资均衡原则”，何来A股可持续化稳定健康发展吗？！多时期，乃至从来化林黛玉似的弱不禁风老大病秧子，原来是初始化顶层设计制度出来的，也算上梁不正下梁歪吧！儒雅说法，则遗传基因严重缺陷。

　　基因遗传缺陷什么呢？当然，首先是缺陷融资与投资均衡原则理论了。比如，你只知、只想，或者只顾让马儿跑，还得拼命跑，而就是不懂或实际与实质化不予马儿吃草料啥的，那资本市场基本矛盾融资与投资矛盾，或者融资人与投资人矛盾，还可以不矛盾成冰火对立之势吗？！

　　何谓只让马儿跑？！

　　还是比方吧！譬如，厉以宁讥讽的“丑女先嫁”，从前10多年头顶悬剑大小非，最近连续3年全球融资额第一，以及于1亿多中国股民3根肠子断了1.5根以上严重情势下，监管层与权力，还是旗帜鲜明坚持虚拟经济必须无条件服从实体经济，救市经济发展吧，或者融资约等于墨索里尼了，总是有理嘛！

　　何谓不予马儿吃草料？！

　　08年世纪金融海啸后，危机从美国窜到欧洲，从金融危机恶化成主权债务危机，全球经济4年来严重放缓至从前增速的二三成，唯独我们平均依然两位数以上了。但是，沪深股市，却超级与极端化根本“不天气预报经济”了，还是战略化股市不天气预报经济呢！最近4年里，1年A股总市值蒸发全球第一，20多万亿，几乎等量齐观当年GDP嘛！连续化3年，股指跌幅世界第二吧？！然而，融资额却在股指只有更低、没有最低喋喋不休中，硬是赢来了全球三连冠。

　　凡此种种，你就琢磨、掂量、摆弄、判断吧！足可证明1亿多股民投资者“马儿”，何来草料吃吗？！

　　只让马儿跑，再附加不予马儿吃草料，标准等于融资与投资均衡原则被高度粉碎性骨折于中国股市资本市场初始化顶层制度设计之中了。不要现象看当初A股并没有制度总设计师，实质制度总设计师可以是1个，也可以是10个、100个，乃至千万个人，沪深股市相当于是千万个制度总设计师了。 一个人被一群几十个人给乱脚至死，总不能因为找不出具体踢死人的那些人，便说没人踢死人吧？！

　　但是，几乎没有一个真正懂得资本市场顶层制度设计四项基本原则之首席原则的。至少，即便有，也缺乏或没有机会、能量与能力影响权制度抉择。如果说，今天要卓有成效推倒重来顶层制度设计，执行层面，首先不立不破。首当其冲“立”，便是立“投资与融资均衡原则”大道。

　　换言之，不以“投资与融资均衡原则”为矛，便根本就戳不穿、降伏不了人家管理层与权力根深蒂固，还实质化了的投资人是服务员、融资者乃顾客，而顾客永远皇帝之经济意识形态。

　　于是乎，长期以来的融资强迫、强制、强奸投资症，乃至投资被“慰安妇”于融资恶性肿瘤患者A股，便一头栽进了ICU，必须急救嘛！

　　2012年8月14日

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。