记者   高超

　　本报讯 上交所发布的“风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)”表明，一旦某只股票被交易所界定为“垃圾股”并被转入“风险警示板”交易，其股价就将“易跌难升”。管理层已经出手，从最基本的游戏规则层面抑制“垃圾股”的炒风。

　　众所周知，郭树清就任证监会主席以来不断强调，“炒新、炒小、炒差”是中国股市的顽疾，将出台政策抑制垃圾股的炒作。另一方面他明确指出，中国的蓝筹股群体具有“罕见投资价值”。时至今日，尽管银行等“蓝筹股”的股价未有起色，但大批ST股却从2011年10月以来下跌超过40%甚至更多。从舆论和有关政策出台的时点看，“扶优限劣”的监管思路是推动ST股走势明显弱于大盘以及其他个股的重要原因。

　　事情似乎正朝着好的方向发展：垃圾股跌得比其他股票更快，A股市场的效率正在提高。然而，上交所最新发布的“征求意见稿”，却可能使这种“扶优限劣”的举措走向极端，并引发越来越广泛的质疑。

　　记者注意到，国内主要的财经网站转载“征求意见稿”之后，网民回帖异常踊跃。除极少数将新规解读为“长期利好”的人士外，成千上万的中小投资者通过股吧、论坛跟帖等形式发出反对和质疑的声音。记者统计发现，投资者的不满情绪主要源于以下几个方面。

　　第一，违背“三公”原则。新规的出台，意味着监管部门主观地将已经上市的股票分为三六九等，制定不同的交易规则，这实际上剥夺了“垃圾股”持有者的获利可能性以及交易自由，是相当典型的歧视性条款，与证监会公开倡导的“三公”原则背道而驰。

　　第二，新规无视历史，随意改变游戏规则，挫伤弱势群体。一直以来，A股市场的参与者就以中小投资者为主，大量所谓“垃圾股”的持有人，都是过去用实际行动支持国企解困的老股民。记者在采访中注意到，由于“垃圾股”业绩不好，股价连年下跌，因此很多散户实际上处于严重的套牢状态，越是套牢，大家就越不愿意卖。因此，一旦随意修改交易规则，受伤的不是别人，正是中国股市中最弱势的群体：中小投资者。

　　第三，政策主观臆断，“唯ST论”不可取。不少投资者认为，作为监管部门，交易所和证监会不应该直接介入对具体个股的价值判断。历史上看，伊利股份(600887)、TCL(微博)(000100)、京东方(000725)等沪深300成份股都曾经被戴上ST的帽子。而从目前的情况看，如果下半年宏观经济没有大的起色，2012年年报发布之后，中国远洋(601919)、鞍钢股份(000898)就将因连续亏损而沦为ST央企。任何企业都有周期波动，经营会有起伏。用“垃圾股”的有色眼镜制定股市政策，涉嫌主观臆断。

　　很多中小投资者更表示，中国石油(601857)这样的股票上市后不断下跌已成为A股最大的“杯具”，按道理说，这才是最正宗的垃圾股。如果要修改交易规则，应该一视同仁，不能区别对待。

　　《投资快报》发自广州