■沐 籽

　　突如其来的闽灿坤B的退市危机，将沉默许久的B股市场推上舆论的前台。近年来，B股市场改革的建议与议论不少，但一直没有实质性的进展。没有了募集外汇需求、丧失了融资功能的B股市场，该何去何从？

　　与A股相比，缺乏融资功能的B股壳价值几乎没有，正因此，B股的再融资能力一直被业内广泛关注。今年5月，粤华包B公开发行公司债券的申请获得证监会通过，被认为是暂停8年的B股上市公司再融资的重新开闸。

　　中诚信国际的报告指出，粤华包B公司债成功通过审核，一方面对解决B股再融资难题具有重要借鉴意义，另一方面也预示着B股改革已“箭在弦上”。B股设立之初是为吸引外资投资国内企业，但因多年没有B股上市或再融资，市场融资功能已完全丧失，B股的定位成为困扰B股市场的问题。

　　随着人民币资本项目下自由兑换的脚步加速推进，B股的历史遗留问题早晚要解决。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新建议，应当尽快彻底关闭B股。因为随着外汇储备的不断增长，B股市场已经失去了存在的价值。董登新表示，可以选择弱市低位，先让全部B股永久性停止交易，然后再按三种不同方式处置全部B股。即，85只A +B股及1只A +B+H股采用“增发A股+回购并注销B股”模式；对20只纯粹B股中的绩优者采用“先私有化+后回归A股”模式；对20只纯粹B股中的绩差者采用“完全私有化”模式退出股市。

　　也有市场人士建议，将B股市场发展成独立的以外币计价资本市场。这不仅可以充分利用境内的外汇资源，还可扩大B股市场的规模，进一步规范和改善B股市场的运作机制，使之能够成为我国证券市场国际化的窗口，为吸引外资积极创造条件。

　　对于B股而言，最重要的，是尽早去改变。