周科竞

　　据中国证券报(微博)报道，证监会副主席刘新华日前表示，要大力推进机构投资者建设，其中券商、基金、风投、私募、私募股权投资和QFII均被提到。根据国际成熟资本市场的经验，机构投资者必将最终取代中小投资者成为资本市场的主导，但是这一过程应该是普通投资者逐渐转变观念，将直接投资变换为间接投资，而非一味地给机构投资者施肥，让机构投资者超常规发展。

　　A股市场需要什么样的机构投资者，肯定不是超级大胖子，如果这些胖子都是一身的肥肉，吃嘛嘛香、干嘛嘛不成，最后只能成为被国际资本大鳄猎杀的对象。A股市场需要的是健美男，一身肌肉，强壮的机构投资者。

　　根据现在的发展机构投资者策略，只有QFII是不由咱们做主的，人家申请完额度，带着多年投资经验在A股淘金，它强大与否，和咱基本没啥关系。券商属于咱A股市场的土著，从股市开门伊始就是重要的实力机构，但是券商资金小点还算老实，一旦资金量大了，首先想到的就是坐庄，这与其在股市中浸淫日久有关，也与其强大的自信心有关。如果只是给券商增加资金量，而不是培养其长期价值投资的正确理念，那么变胖后的券商只能给市场带来更大的灾难。

　　公募基金更是一个让投资者爱不起来的机构，虽然基金也曾疯狂，但现在回想起来，基金的牛市主要依托一轮超级牛市，还是没办法摆脱靠天吃饭的命运，现在行情不好，基金的表现也就缺乏亮点。基金投资方向趋同、基金经理更换过快，是基金行业的最大问题。

　　如果管理层仅仅是让基金公司发行更多的新基金，以增大基金公司的实力，那么只能让股市的涨跌来得更加漫长，基金公司涨市疯狂，跌市抱团，非常不利于行情趋势的转换，发展基金行业，还是应该从制度入手。

　　风投和私募股权投资严格意义上讲并不属于A股市场，它们是生产企业的企业，它们培育出让投资者认可的公司，然后把这个公司以高价卖给A股市场的投资者，这种投资方式只是把A股市场当成变现的场所，它们大了，会让A股市场投资者感到压力更大。

　　最值得大力培养的，还是私募基金，私募基金经理一般能够持续较长的时间不换人，而且私募基金的费用收取、清盘制度也都比公募基金更加灵活。可是，目前私募基金存在着投资者难以选择的困境。购买私募基金，一怕本金不安全，二怕基金经理水平差，如果能够让私募基金经理挂靠在公募基金管理公司下，或许会让私募基金获得难得的发展机遇。

　　想让中小散户不再自己炒股，而是把钱交给专业机构，需要这些机构确实具有比中小投资者更强的能力，能够给投资者赚取到高于投资者预期的收益，否则投资者为什么要把钱交给机构呢？