郭树清新政：非事先拟好 都是当天落实当天发
郭树清（资料图）
专题报道/新京报记者 吴敏
四天推出四条“新政”，从4月27日起，证监会的动作让人目不暇接。
据证监会人士透露，每一项文件背后都是当天落实当天发布。
从郭树清履新至今半年，证监会出台的政策几乎等于外界过去几年所知悉证券市场新政的总和。
履新之初推出了分红新政、创业板退市制度、引入长期投资者等措施后，现在郭树清拿出了新政的“第二季”。
4月27日下午，中国证监会在网站上刊登了一则降低期货交易所手续费的消息，但新闻稿的最后一句称“有关降低股票交易费用，减少股票交易成本的事宜，有关部门正在研究和审核之中”。
看好市场的资深从业人士，英大证券研究所所长李大霄(微博)敏锐地看出，这将是一个利好的信号。
出乎投资者意料的是，这仅仅是拉开了五一小长假期间证监会密集政策的序幕。
密集政策针对制度
学者型官员郭树清在证券期货监管会议上的发言中屡屡提及淡化行政审批，坚持市场优先的原则。这也成为现时证监会诸多政策坚持的原则。
在随后的数天时间内，证监会首先公布了新股发行改革征求意见后的版本，征求意见后的新股发行改革相关措施正式落地；紧接着沪深交易所发布主板和中小板退市征求意见稿，将完善退市制度从创业板推向全市场。
在4月的最后一天，证监会在4月27日提出的降低股票交易成本得到落实，沪深交易所降低了经手费，中国登记结算公司降低了股票交易的过户费。
李大霄笑称，有了这次经验，国庆长假大部分分析员可能要准备加班了。
证监会人士事后透露，这并非是事先拟好了文件，每一项文件背后都是当天落实当天发布。
这些密集政策，其重点和逻辑明显。市场人士普遍认为，新股发行改革落地，在审批放松的同时，把控新股的关口更为严格；而在市场的另一端，退市制度将A股的“垃圾”清除出市场。两者都为保证A股市场的有效运行，而降低交易费用则是意图使市场运行的效率提升，成本下降。
而更早之前出台的政策，其脉络现在亦明晰。包括提出上市公司明确分红规划，暂时性的限制新股炒作等。
郭树清上任初期，曾有数度出席论坛不谈资本市场，去年12月初，郭树清称“刚刚从间接融资领域转岗到直接融资战线，对资本市场并没有多少成熟的想法”，但在随后的证券期货监管会议发言中，郭树清的思路已经清晰。
国家体改委出身的学者型官员，郭树清在当时的发言中屡屡提及淡化行政审批，坚持市场优先的原则。
在这一逻辑之下，发行制度改革则以信息披露为中心，弱化行政审批，强化资本约束、市场约束和诚信约束。
纵观证监会新政，其中并无要加深行政措施的意图。在一度遭市场误解的“强制分红”政策上，证监会仅是要求上市公司明确分红规划，以期将来在上市公司分类管理中起到作用，并无直接干涉上市公司分红政策的意图。
而在发行制度改革上，证监会的着力点仍然是完善信息披露和市场约束。比如此次新股发行改革诸多措施中，有一条“发行价格市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25%情形下，发行人需要补充披露信息的内容及程序”。
证监会相关负责人曾表示，这一举措的目的不在于管制价格，而是强化信息披露和风险揭示，让投资者有更多的时间分析、消化信息，理性投资。
这意味着，这一看似严厉的措施，并非价格上的管制，而仅是强化信息披露的触发点。
新政“高速运转”
与此前外界得知的一项举措要酝酿、筹备、试点等诸多耗时繁久的印象不同，从郭树清履新到如今仅半年时间，证监会出台的政策几乎等于外界过去几年所知悉的数量。
证监会密集出台政策后，有投资者结合此前政策和郭树清的各种表态，惊呼这“真是好大的一盘棋”。
7年前，前任证监会主席也是在五一期间(五一前夕)宣布启动“好大一盘棋”，2005年股权分置改革在五一期间启动。
7年后郭树清的改革能否也推动一波牛市？
虽然从程度上看，目前的改革都是在原来的制度上修补，但从证监会推进的速度看，与尚福林时代低调和谨慎迥异。
郭树清曾提倡蓝筹股投资价值，随后不久明确分红的新规迅速出台，在此之后完善退市制度从创业板扩展到全部A股。市场人士惊呼郭提及蓝筹股价值并非一句空话。
在全国证券监管会议上郭树清亦提及资本市场对于小企业，高新技术企业和三农服务不够，紧接着今年推进中小企业高收益债的消息就在两会前传出，并指出将在今年上半年推出。
而到五一节前，中小企业高收益债方案已经在报批程序之中。
此外，新三板、国债期货、转融通等业务也箭在弦上，随时有可能完善推出。
与此前外界得知的一项举措要酝酿、筹备、试点等诸多耗时繁久的印象不同，从郭树清履新到如今仅半年时间，证监会出台的政策几乎等于外界过去几年所知悉证券市场新政的总和。
与推出速度相应的是，证监会征询市场意见的频率也不断提高。除邮件、传真等方式外，证监会及证券业协会各类座谈会频繁举行，郭树清亦分别在杭州和广州与券商营业部的普通投资者交流。此外证监会副主席庄心一也亲自到上海和深圳调研。
市传“王亚伟郭树清谈银行股”的段子，也出在证监会密集调研的情况之下。
在市场人士看来，A股在股权分置改革之后，心腹之患已去其一，但沉疴未尽，一轮牛熊的起起落落也未能改善A股的问题。李大霄认为，投资者向融资者贡献利润的陋习并没有被改变。
华安基金(微博)人士在评论退市制度时也指出，新方案在法律上使得退市制度与上市制度几乎处于同等地位，这是一种强化与专门化；同时也体现了郭树清新政中对扭转A股市场从重视融资向重视投资和回报的一贯思想。
证监会此时高调疾进，正为改变A股一二级市场失衡、投资者结构和治理结构等问题带来曙光。
当新政遭遇误解
在证监会投资者保护局重新回答投资蓝筹股和低收入者不宜入市的问题时，知情人士亦透露，这一答记者问公布之前，曾经郭树清之手亲自增删改定。
市场对证监会新政越是关注过甚，其中的误解也越发增多。
郭树清上任之初在多个公开场合提到价值投资理念和对中小投资者的保护，但与其“对内幕交易零容忍”以及引入长期投资者、市场化发行改革等获得无数正面反响的言论相比，前两者得到的不尽是正面解读。
比如蓝筹股投资被认为不适宜的“荐股”，鼓励上市公司建立分红机制被误读为“强制分红”，“低收入群体不宜投资股市”则被市场认为是歧视低收入群体。
但实际上这些观点一部分被曲解，另一部分则应置入当下语境中理解。
证监会主席助理朱从玖后来谈到这一问题时说，“前些天郭主席(郭树清)只是说不太倡导低收入者进入股市，市场就有很多批评的声音，一方面我们看到很多不具备风险承受能力的投资者亏了钱，但怎么不伤害投资者感情，又能将风险隔离开来，这是一个费思量的事情。”
|
|
|
|