晃晃悠悠之中，新的一年便在不经意间露出了小头，投资者也对新一年股市走势表现出来莫大的兴趣。近来，各大券商、明星基金经理、私募基金高手以及各路“神马”纷纷对2011年股市走势进行了细之又细的预测，主流观点都认为2011年股市走势的“牛市”形态已经确定。

　　笔者认同2011年股市会是“牛市”的判断，先从基本面观察，2011年上市公司的业绩有望大幅增长，这种业绩大幅增长的背景正是缘于2010年通胀水平的提高。伴随着通胀，上市公司的业绩增长必然带来估值体系的更新，这种估值体系的更新促使上市公司的内在价值得以提高，上市公司内在投资价值的提高势必会在公司的股价上得到体现，这就为2011年股市的牛市奠定了业绩基础。

　　从资金面来看，2011年的市场资金面依然是十分充裕。尽管管理层已经决定在2011年实施收紧型的货币政策，但是据业内人士预测，2011年银行贷款投放额度仍然会维持在7万亿元的水平，没有明显的减少。除此之外，对于影响股市走势的其它渠道来源的资金却是异常地充沛。首先是境外热钱的来势凶猛。美联储实行的量化宽松货币政策使得国际金融资本市场的资金供给空前宽松，大量无处可投的资金迫切需要寻找新的投资方向，中国稳定的政治经济局面和良好的投资发展前景自然是这些资本的首选之地。我们已经在媒体上了解到国际金融资本大鳄索罗斯在1998年抱恨离开香港之后，又在2010年秋天携巨资再度进入香港资本市场，其“醉翁之意”当然是剑指中国资本市场。

　　索罗斯的卷土重来是一个全球金融资本全面看好并准备介入的一个市场信号，外资热钱的疯狂进入会给2011年国内股市走势增添更多的变数，但是其实质还是会推动股市上行。其次，经过2010年国内物价的普涨，游资对资产类产品的价格进行了一轮狂炒，但是资本类产品例如股市并没有得到大幅炒作，年K线还是一条阴线。由此，与其它已经得到充分炒作的大蒜辣椒等相比，股市仍处于沉寂期，并未爆发。例如很多大盘蓝筹股的市盈率仅在10倍附近徘徊，按照价值投资的说法，这些蓝筹股目前尚处于“投资洼地”。一旦炒作实物资产的资金在看到实物资产价格如房价、农产品价格已经没有了继续向上的想象空间，改道资本市场特别是股市那是再正常不过的事。

　　个股来看，2011年创业板公司的市场炒作效应会弱于2010年，市场炒作重点转向2010年上市的中小板次新股。这些公司业绩优异，股本适中，成长性佳，具有较高的分红送配能力，非常适合主力机构的胃口。从近来的盘面来看，大盘股指低迷不振，中小板里的次新股行情却是红火异常，已经显现出来其成为2011年股市行情主角的风采。除了中小板次新股有望成为2011年股市行情的主角之外，以铜为代表的资源股依然会在2011年股市上有极佳的表现。近来铜期货市场价格迭创新高，铜业公司股价的上扬也就是情理之中。

　　综合政策面和资金面、市场面的因素分析，2011年牛市的主基调已经确立，估计沪指大盘运行的高点在4200点至4500点之间。考虑到2011上半年资金面供应最为宽松的事实，加上上市公司多数在上半年公布分红预案引发主力炒作因素，因此笔者判断2011年股市先扬后抑的可能性偏大。