新浪财经讯 5月12日下午消息，对于近期的市况，新湖期货马文胜今日在与新浪财经对话时表示，近期大盘出现大幅下挫，部分市场人士认为是股指期货导致股市大跌，这是缺乏事实依据的。

　　马文胜指出，本次股市暴跌的原因在于国内外宏观经济环境发生了变化，在一系列利空因素的影响下，股市下挫再所难免。

　　他指出，这些利空包括：从全球来看，由希腊引发的欧元区主权债务危机不断升级；从国内来看，为了遏制房价过快增长，国内近期关于房地产调控政策频出，房地产相关行业包括银行、地产等板块均出现大幅下挫；同时，由于通胀压力日益凸显，央行再度提高存款准备金率、大量发行央票等措施收缩市场流动性。

　　他指出，期货市场是一个转移市场风险的有效工具，股指期货上市对现货市场下跌有抑制作用。“股指期货上市后，证券投资者就可以通过期货市场来对自己的证券市场的投资进行套期保值和对冲风险。”

　　马文胜强调，并不能够从偶然的突发事件来判断股指期货市场是导致证券市场下跌的原因，这是很片面的。

　　以下是新浪财经对话马文胜实录。

　　新浪财经：近期大盘下跌，市场将责任归咎于股指期货的推出，您是如何看待这种观点的？

　　马文胜：股指期货经历了多年的准备，于4月16日正式上市交易，整体运行平稳，市场状况良好。近期大盘出现大幅下挫，部分市场人士认为是股指期货导致股市大跌，这是缺乏事实依据的。

　　首先，本次股市暴跌的原因在于国内外宏观经济环境发生了变化。从全球来看，由希腊引发的欧元区主权债务危机不断升级；从国内来看，为了遏制房价过快增长，国内近期关于房地产调控政策频出，房地产相关行业包括银行、地产等板块均出现大幅下挫；同时，由于通胀压力日益凸显，央行再度提高存款准备金率、大量发行央票等措施收缩市场流动性。在这一系列利空因素的影响下，股市下挫再所难免。

　　其次，期货市场是一个转移市场风险的有效工具，股指期货上市对现货市场下跌有抑制作用。在股指期货上市前，当市场出现系统性风险时，投资者在短时间内通过抛售股票来规避市场的风险，这在很大程度上将出现由于市场恐慌性的出逃导致市场出现暴跌；而股指期货上市后，投资者可以通过股指期货的做空机制来有效地保护好股票仓位，避免了集中性抛售给大盘带来的压力。因此，股指期货市场功能的发挥将能有效地抑制现货市场下跌。

　　新浪财经：股指期货的推出对证券市场起到了什么样的作用？

　　马文胜：首先，股指期货市场的出现，使得证券市场中的投资者有了一个对冲风险的工具。例如，自从股指期货于4.月16日上市以来，沪深300指数的收盘价从3356下跌到2818，跌幅达到了16%。这个突然的下跌是由于希腊信贷危机的爆发以及中国宏观调控房地产政策的出台，可以说是十分突然的转向。在这个突发的情况下，在以往没有股指期货的情况下，证券市场的投资者，尤其是那些机构投资者只能通过简单的调整仓位来尽量减少自己的损失，可以说亏损几乎是无法避免的。而股指期货上市后，证券投资者就可以通过期货市场来对自己的证券市场的投资进行套期保值和对冲风险。

　　其次，股指期货的持仓量和交易量虽然相对于证券市场而言规模并不大，但是已经对大盘起到了一个前瞻性的引导作用。比如从4月16日，股指期货上市以来，IF1005合约对沪深300指数的升水一般在30点到60点的正常范围。而当这个升水突破了这个正常范围，即期现价差超过了60点，或者小于30点的时候，都可以看做是期货市场对现货市场的预警信号。比如在5月6日，收盘价差达到了最高的70点，表明在这一阶段内期货价格的跌幅要小于现货证券市场的跌幅，也就是说期货市场对投资者提出了价格将会滞跌的预警。这从5月7日到12日证券市场的走势也可以得到印证，这4个交易日内，现货收盘价下跌了约60个点位，日均下跌15个点位，比4月16日以来日均30个点位的跌幅有了很大的减小。从国际期货市场的经验来看，股指期货市场和现货市场的价格之间就好像存在着一根隐形的弹簧，在大盘上涨的情况下，若期现价差大于正常范围，期货会通过这根隐形的弹簧带动现货的上涨，而当期现价差小于正常范围的时候，这弹簧则起到了滞涨的作用。同理，在大盘下跌的时候，若期现价差大于正常范围，期货会通过这根隐形的弹簧对现货的跌势起到抑制作用，而当期现价差小于正常范围的时候，就预示着现货还有继续下跌的空间。这也正好体现了期货市场的职能之一，即提前发现价格的作用。

　　因此，当证券市场出现了一些不理性的操作的时候，股指期货市场可以给出信号，对现货的走势起到理性的引导作用。我们并不能够从偶然的突发事件来判断股指期货市场是导致证券市场下跌的原因，这可以说是很片面的。随着股指期货市场的健康发展，它对证券市场的对冲规避风险的功能，和预警的功能将会逐步的体现和得到发挥。

　　新浪财经：目前股指期货上市运行近一个月，您如何看待股指后市的运行？

　　马文胜：目前股指期货上市运行近一个月，整体运行平稳，市场状况良好，成交活跃，市场功能逐渐显现。

　　股指期货的上市经历了长期精心准备，因此，在投资者参与条件、交易制度等各方面呈现很多的制度创新。比如，大资金持有者可以通过申请套期保值头寸的方式来实现持仓。从市场的角度，也可以通过这一制度的创新，使得市场变得更加的规范，透明。从商品期货市场的经验来看，一个市场越规范，越透明，越有利于其规模的做大和功能的发挥。

　　随着股指期货运行的正常稳定，机构投资者参与度将越来越高，市场规模将进一步放大，持仓结构将变得更加合理有效。市场参与度的不断提高将使股指期货市场功能的发挥更有利于期货市场与股票市场的联动效应，使市场运行更加成熟健康。

　　对于中国期货市场来说，股指期货的上市对完善中国资本市场体系，服务中国资本市场服务国民经济发展的能力起到更加重要的作用。

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