证券时报记者罗峰

　　最近找生哥的大客户多了一半，但成交量反而出现“滞涨”。

　　2008年市道转熊后，投资者谈“大小非”色变，不过围绕限售股的业务一直商机盎然。生哥是深圳一家证券营业部分管大宗交易的主管，进入2009年以来，他所在的券商在大宗交易市场没有做成一笔卖出解禁限售股的业务，全部都是作为买方的通道出现，包括近期一家上市公司控股股东已公告的连续大减持，接盘的全是生哥所在的营业部席位。

　　连续几天每天一笔大单交易，很容易被看作是过桥减持。“交易所网站大宗交易信息上显示，那家控股股东每次都是单笔大单卖出，不过我们这边不是一家客户接下来的，股票是分到好几家客户手里。这些客户看中的是交易性机会，一般不久就转手卖出。”生哥说，除了2008年上半年少数几次外，他几乎没再见到过投资型的客户了。

　　由于A股的单边下跌势头有所改变，进入2009年，一些原先投资受挫而变得谨慎的大资金重新活跃起来，跑到大宗交易市场做解禁股的生意。大宗解禁股的信息在券商圈子里传得很快，卖家寻找交易对手很便利。生哥手里有一批客户名单，最近一个月名单长了5成，这些客户一般还会多找几家券商登记。当有大额股票想折价卖出时，一般还没出现在交易所的大宗交易申报信息上，消息就已迅速通过券商传到客户那儿。有兴趣又能短时间内筹齐资金的客户，在券商撮合下迅速与卖方展开谈判，往往半个小时即见分晓。最后的买主，往往是各类投资理财公司，包括以个人客户身份出现的集合理财公司，他们喜欢在大宗交易平台折价买入后旋即短线卖出，认为这种模式风险可控。有些实业公司虽有资金实力，但往往慢了一拍，开会研究之后，交易却已经成交了。而公募基金则较少出现在这个市场。

　　春节后这段时间对于生哥来说，资金找他的多、股票找他的少。生哥营业部现托管的八家“大非”仍无一家想现在出手，原因是多属国有股东，暂不缺钱。业内人士透露，卖方是前三大股东的更好谈。

　　由于一段时间以来询问的买家太多，生哥的感觉是———市场不缺资金。“9.5折、9.3折在业内比较常见，不过行情好了后一些‘小非’直接在二级市场卖，我们作为中介，感觉折价7%有点难谈，卖方兴趣不够；如果折价4%以下，买方又兴趣不浓。折价5%左右，属于有吸引力的价格。”生哥说。交易很大程度上视市场活跃程度而定，最近两日市场持续大跌，一些积极的客户开始警觉了。而昨日除折价一直稳定的蓝筹股外，两市大宗交易平均折价率已上到7.5%。

　　在“不差钱” 的大宗交易市场上，两类动向一向最被人关注：一种是跌停价交易，一种是公司高管减持，都被看作是股价上升的阻碍。这种判断有道理，只是卖方也可以抓住投资者的这种心理预期，反其道而行之，在投资者恐慌时转而分仓吃进。市场信息向来“无间”盛行，如果把大宗交易或股东减持作为买卖股票的风向指标，有时候不一定靠谱。

　　自今年以来，A股上市公司已138次公告股东减持情况，其中只有36次是通过大宗交易。市场越火，解禁股越卖，在二级市场卖得多些，大宗交易则要少一些。截至昨日，今年公告的股东减持已达9.99亿股，其中有近4成是走大宗交易；春节后因行情更活跃，13个交易日就减持了5.5亿股，大宗交易占3成多。

　　近几日行情不稳定，当日买进、次日卖出的超短线手法也受到考验。比如2月16日有人想以18元买进2000万股浦发银行，出价仅比收盘价低1%仍未能买到。实际上，如果买方16日真买到了浦发银行，17日该股收盘跌近2%，18日跌幅再超4%，这种低折扣的短线获利难度比以前增大许多。

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