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金融时报：中路模式有利 将成更多大非减持之选
徐绍峰
中路股份的大非套现模式，或将成为更多大非减持的集体选择。
日前，中路股份发布公告称，自2008年12月2日至2009年2月9日，中路集团通过上证所交易系统累计减持公司无限售条件流通股1328.3万股，占总股份的5%。其中，通过二级市场减持263.01万股；通过大宗交易市场减持1065.29万股。按照大宗交易17.01元的成交价格计算，仅大宗交易的成交金额便高达1.81亿元；加上二级市场减持263.01万股，最低减持价格为14.1元/股。以此计算，成交金额最少为3684.77万元，中路集团此次成功在高位套现超过2亿元。
中路股份是此轮反弹行情中的大牛股，自去年11月份启动以来，从4.48元的低位一路狂涨到19.68元的最高位，短期内上涨逾4倍；中路集团也是今年来在高位大举套现、并获得了累累硕果的大非之一。去年11月，中路集团承诺，当二级市场股价低于13.98元/股时，大非将不减持；同时表示在承诺期满后，通过上证所挂牌交易出售原非流通股股份数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过5%,在24个月内不超过10%。也正是从2008年11月开始，中路股份一路飚升，而此次的减持也恰好符合承诺的规定，其间的巧合让人浮想联翩。
中路股份的大非此次采取了这样的套现方式：借助各路资金对迪斯尼落户上海的利好题材的追捧，在人气高涨时大举减持；减持方式是大宗交易与二级市场抛售双管齐下，这样既可以通过二级市场在尽可能高的价位减持，确保收益最大化，又可以通过大宗交易，确保大规模减持顺利完成，并且不对二级市场股价产生重大冲击。大非减持的“中路模式”，对其他意欲减持的大非无疑具有极强的示范意义，对市场也将产生深刻影响。
A股自2007年10月见顶以来，单边下跌的速度和幅度都异常罕见。在大盘下跌期间，三方面的因素催使大小非解禁股加速离场。一方面，日趋紧张的流动性和日益紧绷的资金链，让大小非在融资无门的背景下不得不低价抛售；另一方面，股市跌跌不休下的新低不断，以及市场弥漫的恐慌和绝望气氛，让大小非选择了不计成本的出逃。同时，金融危机的扩散，实体经济的景气下滑，也让大小非对未来的市场预期悲观，推动了大小非的抛售。现在，世易时移，无论是市场流动性状况，投资者对市场的未来预期，以及产业振兴规划对相关产业的刺激拉动，甚至市场的做多热情，都让大小非恍若隔世，也让大小非的心理状态发生了改变。不计成本的抛售变得不再可能，拉高减持变成了集体冲动。于是，“中路模式”粉墨登场。“中路模式”被大非成功演绎，对即将解禁的大非是一个激励，也是一个示范。风起云涌的个股行情中，人们未来或将会看到更多大非的面影。因为“中路模式”中大非获取暴利的轻松，无法不让其他大非眼热心动。
大非减持的“中路模式”对市场的影响也非常深远。以往，市场总认为大小非减持会以不计成本的方式予以抛售，这加剧了投资者对市场底部深不可测的担忧，也让市场缺乏做多的热情和勇气。现在，市场环境的变化，让逐利的大非有激情在推高股价中营造“双赢”气氛。“中路模式”不仅让市场再创新低的可能性大大降低，也让投资者对大小非的恐惧大大减弱。尽管有人对目前股市大幅拉升表示担忧，认为股市直上云霄，最大的得利者是大小非，而大小非获利无助于内需的启动，也有人担心“中路模式”会造成二级市场上庄股横行。然而，大小非终究要减持并且势不可挡，大小非减持的目标也不可能是为了刺激内需。事实上，只要加强监管，不让大小非演变成利益股票的庄家和股价的操纵者，更不让大小非刻意制造题材，设计陷阱诱骗投资者，那么，只要是市场自发的上涨行为，大非们选择什么时候和什么价格减持都无可厚非。事物都有其两面性，或许，更多大非选择“中路模式”减持，不仅有助于防止股市走势过热，也有利于今年股市顺利渡过大小非解禁洪峰，使全流通时代能平稳到来。
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