谢潞锦

　　伴随着A股行情回暖，投资者对于来自市场之外的各种因素也开始有所担心。其中，剧增的大小非扩容压力会否因市场走高而化解多头“正月攻势”正成为投资者的“一块心病”。昨天收盘后《第一财经日报》在对部分机构投资者进行采访时发现，不少公募基金人士对沪市大盘能否站稳2300点一线心存顾虑。

　　上海地区某合资基金公司相关人士称，尽管今年以来A股市场处于积极走高状态，但在当前各种因素尚未完全明朗的背景下，如上市公司业绩、宏观经济数据、大小非因素等，加上创业板、融资融券、股指期货等制度安排还未廓清，在这种局面下，即使去年末采取大胆增仓的机构投资者，对于不断走高的股指，还是心存疑虑。

　　由于A股市场本身存在较为明显的大小非扩容压力，这对基金持有人的心态也会形成一定牵制。南方地区某“老10家”基金公司高管认为，境外经验表明，在经历了大幅度调整之后，投资者不会马上进入牛市心态。相反，面对持续上涨的基金净值，部分投资者反而会有强烈的“套现”冲动。对于基金经理们来说，他们可能会随时需要提防基金客户的潜在的赎回压力，这自然令前者在运作上更为小心翼翼。

　　某位从公募基金投资总监转投阳光私募基金的负责人认为，一般情况下，当市场估值水平处于偏低位置时，诸如大小非这样的扩容压力“对市场本身不是利空，而是利好”，在当初A股市场转配股以及机构在参与新股申购时获得的配售股份“解禁”时，这些因素往往成为行情走高的“助推器”。广州长金投资管理有限公司执行董事兼总裁郑晓军认为，大小非解禁流通问题在市场的不同点位影响也不同，股指在5000点之上，由于价格严重高估，绝大部分股票价格已脱离了基本面的支持，大小非有强烈的套现需求和冲动，对市场冲击巨大；而在2000点以下，甚至更低时，由于泡沫大幅减少，大小非的套现需求就会减弱许多。随着时间的推移和信息的逐步消化，大小非问题对市场心理层面的影响也会逐渐减小，市场会逐步适应这种状态。

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