今年进入“大非”解禁高峰期，投资者不可掉以轻心

　　傅盛宁

　　虽然大非减持比例近期最高，但延华智能走势并不弱。

　　昨天，时代科技(000611)发布公告，时代集团公司于2009年1月12日通过大宗交易减持750万股，占总股本的2.33%。时代集团公司是时代科技第一大股东，持有境内法人股10758万股，占总股本的33.43%。按照股改承诺，该集团公司持有股份中的2762.23万股于2008年12月11日解禁。这次减持的股份占其解禁股的27.15%。

　　这仅是近两个月来大股东减持的个案之一。根据中登公司对去年11月末的统计，截至当时股改产生的“小非”解禁数量已经过半，减持数量占已经解禁股的近半，而大非减持呈加速趋势。

　　大非减持数量和幅度在加速

　　统计表明，至去年11月30日，沪深两市产生股改“小非”745.60亿股，未解禁股数已减少至307.72亿股，占41.27%，已经减持的股数为194.32亿股，占已经解禁“小非”的44.38%。而股改产生的“大非”为3923.39亿股，未解禁3111.35亿股，仍占79.30%。已经解禁的800.40亿股“大非”，截至11月底已经减持84.55亿股，占10.56%。

　　总体而言，股改以来“小非“减持的意愿比“大非”更强。但从环比可以发现，在11月份的反弹行情中，“大非”减持呈现加速。10月份，“小非”减持了2.62亿股，11月份减持4.44亿股，增幅为69.46%，但“大非”增幅更大：10月份减持1.42亿股，11月增至2.50亿股，增幅76.06%。

　　根据万得资讯统计，自11月1日以来，与“小非”相比，“大非”的减持同样毫不手软，而且在绝对数量上远超过“小非”。比如皖能电力第二大股东安徽省新能创业投资公司(持有境内法人股5859万股，占总股本7.58%)，在12月23日通过大宗交易平台一次性减持3710万股，占流通股的10.9%。华闻传媒股东中泰信托(第三大股东，占5.31%)12月24日减持6800万股，相当于抛掉了手里解禁限售股的93.6%。

　　减持比例最高的是延华智能的三股东、前副董事长胡美珍(持股1074万，占13.43%)，1月9日其通过大宗交易平台一次减持400万股，占流通股的14.73%。

　　从以上这些案例可见，“大非”减持在绝对数量上，在流通股所占比例上，都大大超过“小非”。

　　企业业绩差大非减持愿望更强

　　“大非”减持不分行业，但与业绩预期有明显关系。皖能电力1月8日发布预减公告称，由于煤炭价格大幅上升，造成公司参控股发电企业发电成本大幅上涨，2008年1月至12月份净利润预计同比下降50%-100%。这份公告是在安徽省新能创业减持后不久发布的，其中关系耐人寻味。

　　而一些个股在大非减持后不跌反涨，也让市场捉摸不定。胡美珍低价抛售后，1月8日延华智能继续大涨，全天成交额高达1.06亿元，比1月7日成交额猛增211.76%，单日换手率高达41.57%，是该股上市以来的第二大换手率。这样的走势极为奇怪，一位业内人士认为： “这么大的成交量突然冒出来，很有可能是大宗市场的接盘者在拉升出货”，这种说法通过深交所的公开信息可以得到证实。

　　专家提醒

　　大非解禁

　　不容轻视

　　有分析师认为，对“大非”减持不必过虑。英大证券研究所所长李大霄就持这种观点。他认为，当在牛市中上涨趋势确立后，有些大小非觉得价格偏高而痛快出手，但看到行情继续飞涨，无一不捶胸顿足，这教育了还未出手者，紧紧抱住了筹码。此时，大小非们并不是制约行情上涨的主要因素。而在熊市中趋势确立后，还没有出手的大小非无不懊悔不已，一有反弹他们就落荒而逃，这时就形成了行情下跌的助推力，是制约反弹行情的重要力量。但一旦上涨趋势确立后，又会回到捶胸顿足的循环之中。显然，大小非对行情有助涨助跌作用。金元证券分析师徐传豹认为，“大非”成本通常比“小非”更低，如果对股市后市预期不好，对本公司未来悲观，会毫不含糊地出逃。今年进入“大非”解禁高潮，投资者应该多多留意。

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