今天继续盘点2008，但今天的盘点对象非常特殊：八只熊股。之所以盘点这八只股票，因为它们的经历，恰好提供了教训深刻的八种负面典型。

　　第一就是中国石油。有媒体在总结的时候，将中国石油喻为大众情人的刀子，应该是比较准确的，因为中石油虽然归结为自然类，但是它的经历，实际上显然更多体现了一种市场的狂热。

　　第二只股票，是从行业周期山顶跌下的云南铜业。周期类的股票，这一轮跌幅超过了85%。带给大家的教训就是，周期类的股票涨起来凶，跌起来恐怕是更凶。

　　第三只是一只权证，南航权证。媒体评论说它是“无知的末日狂奔”。它是从8分钱涨起来的，最高价曾经到过2.6元，最后收盘是3分钱，这里面有不少投资者买了却对它了解不多。

　　第四个是非常著名的中国平安，媒体总结为“晃眼的投资效益”。从149跌到19.9元，这一事实告诉大家，中国平安由于带有巨额的投资，在正向的时候体现为收益，在负向的时候则体现为亏损，所以它的上涨和下跌，都是带有加速器的。这种跌幅恐怕一般人是承受不了的。经过这种过山车式的颠簸之后，中国平安未来会怎么样，则是另外一个问题了。

　　第五个是宏达股份。它的下跌告诉我们，熊市里重组未必是机会。重组实际上分两种，牛市的重组和熊市的重组。宏达股份当初和另一家上市公司争夺云南的一个资源类企业，宏达赢了，但是还没等最终成交，熊市来了，结果是两家公司都放弃了当初争夺的目标。所以投资者务必明白，熊市的重组和牛市的重组应该是不一样的。

　　第六家是中体产业，可以说是以奥运的名义“忽悠”了股民一把。因为在奥运召开前，大市已经不好的情况下，这家公司的股价表现依然非常强劲，有着明显的资金运作痕迹，然后从8月8号奥运开幕开始，当天跌停，最后一口气跌去了85%，和其他股票完全属于两种风格。

　　第七个是西部矿业，媒体评论说它是被小非深深灼伤了。另一方面，这家公司恰好也属于资源类的周期性行业。

　　最后一家最有意思，贵州茅台。媒体评论说它是“变味的价值投资”。它的最大跌幅，从230到84.2元，是63%，但是这个跌幅，也是这八家公司当中唯一小于上证指数最大跌幅的，上证指数最大跌幅达到了72%。可见再好的股票也要适当的价格才值得投资。

　　总结这八只股票，它们的八种历程肯定是不愉快的经历。但是对于投资者来说，真正宝贵的经验，恐怕就是从这种惨痛的教训当中，才能充分获得吧。

　　2009证券市场大趋势之七

　　国际实体经济恶化刚刚开始

　　今天来到演播室的嘉宾，是瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬。

　　2008年马上就要过去了。今年谈论最多的话题，当然是美国的次贷危机到金融危机，最终演化为全球的经济衰退。那么，明年的世界经济，会呈现什么样的特点呢？陶冬将其形容为“零零七”。

　　第一个零，代表全球将进入零增长，美国、日本、欧洲会同步进入衰退。至于其他的新兴国家，一半由于商品价格大跌近期陷入困境，另一半由于出口订单大跌，经济也会大幅度下滑。

　　第二个零，是全球进入零利率。明年会有一段时间，进入一个全球的通缩时期。现在所有的央行，比赛着向零利率区间冲刺。美国已经进入了零利率，中国尽管不至于零利率，但也会非常接近。

　　第三个是七，指的是中国的经济增长。目前来看，民间的投资明显在下滑，如果没有政府的这些支出，估计增长也就是在5%到6%之间，随着财政开支的生效，相信会到7%到8%区间，也就是所谓的保七争八。

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