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管理层实质上已规划出股市近期发展路线图(2)

http://www.sina.com.cn  2008年12月18日 01:24  证券日报

管理层实质上已规划出股市近期发展路线图(2)

  这在实质上已经规划出了资本市场近期发展的路线图。

  首先,要建立和完善多层次市场体系。创业板经过多年的谋划和筹备,已经万事俱备,只欠东风。而直接融资的另一主战场债券市场也将得到大规模的扩张,包括企业债、公司债、金融债、地方建设债、可转债等品种都将丰富起来。期货市场经过多年的探索,也从“边边角角”的小品种,逐步推出关系国计民生的大品种,股指期货也被提到议事日程。这些不仅有利于市场体系的完善和功能的发挥,也会给投资者提供更多的投资机会。

  其次,证券市场基本交易制度逐步完善。譬如融资融券、涨跌停板限制、T+1交易、分红制度、市场化发行制度等等,都需要逐步推出或完善。借鉴成熟市场的模式,向国际惯例靠拢,依然有很多工作要做。

  其三,历史遗留问题仍需要解决。这也是“新兴+转轨”市场的题中应有之义。股权分置改革虽然已经基本完成,但大小非的另一只鞋子并没有落地。在大宗交易,鼓励锁定、增持、回购,严格信息披露之外,实行大小非减持的预披露制度,是值得推出的一项重大举措。而发行制度的市场化改革,不仅有利于监管,有利于一二级市场的接轨和合理股价的形成,也不再产生更多的新的限售股。同时,历史上形成的绩差股,依然需要通过兼并重组进行优化,提高上市公司的整体质量。

  其四,监管体系需进一步完善。立足于三公原则,强化对违法违规行为的监管和打击,严控操纵股价和内幕交易行为,依然需要加强。值得期待的是,如果移植进来成熟市场推行的“辩方举证制度”,亦将有助于整个市场的净化。

  总之,按照规范化市场化国际化的思路,逐步建立一个规范化的市场,仍为广大投资者所期待。中国股市频繁的暴涨暴跌,既有资本市场之外的原因,但也有市场自身机制不完善的内在原因。而在市场机制不完善的情况下,投资者很容易将其它原因也同时归结于市场自身。因此,建立一个好的市场机制,不仅是监管部门维护三公原则的需要,也是投资者能更好地判断市场的基础。

  在这些方面,我们还有很多期待,还要做很多很多。

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