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龚方雄：我还是会直言不讳地说股市
8月，摩根大通大中华区首席经济师龚方雄因抛出4千亿的救世方案而成为市场关注焦点，一时间他成为媒体竞相追逐的对象，而用他自己的话来说，随之而来“各种捕风捉影的事情都有”。3个多月后，中央4万亿刺激内需的政策出台，龚方雄再次受到市场关注。
新浪财经讯 摩根大通大中华区首席经济师龚方雄12日在做客湖南卫视《听我非常道》时表示，虽然此前的一些观点被批评，但还是会直言不讳地说股市。他指出，平准基金推出要看市场时机，比如下次股市再次探底的时候，“那个东西一推出来，市场的信心会大增。”
龚方雄表示自己在7、8月份说的现在基本都实现了，现在只剩平准基金。他认为目前这件事还没有共识，但“要让这个预期永远在市场里面保持着”。至于推出的市场时机，在他看来这是一颗“银子弹”。
他解释说，股市现在虽然在反弹，但宏观方面的负面消息最终会体现在上市公司第四季报上，到时候不排除股市可能还会去探底，“如果出现探底的情况，这时候这颗银子弹，这个平准基金就要准备好，杀手锏随时杀出来，市场的信心会大增。”
龚方雄提醒投资者，目前要保持谨慎，虽然在过去两个月，在市场非常悲观的情况下，他一直坚持看好中国，但现在市场经过一轮反弹之后，已经不便宜了。
今年8月19日，龚方雄因为放言政府将出台千亿级的经济刺激方案而名声大噪。龚方雄在写给摩根大通客户的报告中称，中国政府正考虑一项总金额至少2000亿至4000亿人民币的经济刺激方案，包括减税、稳定资本市场和支持房地产市场的健康发展等。受龚方雄报告的刺激，8月20日，A股市场暴涨7.63%。(元平 发自上海)
附：湖南卫视《听我非常道》李南采访龚方雄、何刚文字实录
主题：布局2009
主持人：李南
嘉宾：龚方雄 何刚
播出时间：12月12日(星期五)晚上24点
李南：《听我非常道》听了才知道，各位晚上好，欢迎今天听我非常道 我是李南，那么离2009年，只有屈指可数的，13个交易日了，打算干点什么呢，是陪着公募基金一直鏖战到最后一刻，然后算它们的净值，还是说趁着中央在部署明年经济工作的时候，咱们也部署一下明年的投资计划，不过如果你真的要这样做的话，今天节目千万不要错过，请来两位帅哥好友，帮你布局2009。一位是青年才俊何刚，你好，何刚。
何刚：你好
李南：另外一位是我们的好朋友，很久没有来了，那现在已经是成为，以前就是明星，现在是明星中的明星了，老龚，你好。
龚方雄：你好
李南：你好，我们昨天说今天你会来，就有很多观众说 老龚要来了，他是“公牛”啊，上次8月份的4千亿，我们都不相信，但是发现他还少说了一个零。
何刚：是4万亿。
李南：是4万亿，然后当天在8月20号，(沪市)涨了7%，说那我们就服了，问问他有没有更爆料的东西，告诉我们，有没有？
龚方雄：我已经因为那个事受够了，各种捕风捉影的事情都有。
李南：那你之后是更敢说话，是更不敢说话了？
龚方雄：更敢说，那当然，我们这一行还是要直言不讳，应该该说的还得说，尤其要保持我们的预见性，尤其做投资分析，投资策略，投资布局，一定要有前瞻性，像我们8月份说的时候，没有人相信，很多人还在网上说这种观点是别有用心、荒唐，我们对阴谋论就是非常崇拜。但是刚刚你说了，我们说的那些事，在7、8月份说的，现在看来基本都实现了，现在唯一一个还没有兑现的，就是我们说的平准基金的事情，但是平准基金至少，你看我们国家的领导人也好，发改委的这个管理层，也说是没有共识，但是这种说法本身，说明这件事情是在被探讨。
李南：但有人也说，说你要是都说了以后，他们就不好意思出了，平准基金你说了很久之后，有人就不好意思出，以为是，你看，因为他说了，所以怎么怎么样。
何刚：不要形成，成了龚总，在指挥政府部门干活的这种意思。
龚方雄：千万不要，千万不要。
何刚：但其实说到平准基金的话，我相信这是迟早的事情，因为它是一个资本市场，制度建设的必须的一环，当然我们说不能指望，平准基金救市，而且今天这个救市的问题，已经通过别的方式已经基本上得到了一个解决，但是作为正常的一种制度推出，它迟早恐怕还是要出来的，只是一个时间的问题。
李南：但时间是什么时候，你上次说要出，结果后来呢，最近的观点是说要晚点出，有人就说了，你看，之前说要出也是他，现在说不出也是他，他到底要干什么。
龚方雄：对，我是说这个事情要仔细斟酌，要考虑它的时点，要考虑出来的效果，那么现在世界时局，中国时局演变是非常非常快，我们任何政策都要与时俱进嘛，但是要做好准备，那么我觉得就是平准基金，这个事情呢，要让这个预期永远在市场里面保持着，具体什么时候出呢。
何刚：那是决策层自己的事。
龚方雄：这个就要看市场的时机，在我们看来这是一颗银子弹。
李南：是输赢的赢，还是金银的银。
龚方雄：金银的银，银色的子弹，有毒的子弹，杀手锏，最后一颗子弹要打出去的话，要打得准，那么在我们看来呢，现在的宏观经济层面的情况，确实很差，大家知道现在我们出台很多政策，你刚刚说我说的这个4千亿，现在出来4万亿，多加了一个零，这个也是有其原因的，就是全球局势的变化和我们经济的下行，比想象的要快得多，这个局势差，非常非常差。那么在这种情况下呢，大家知道，现在A股也从底部有所反弹，而且最坏的情况，可能没有出现，怎么说呢，就是公司层面的这个负面消息，现在我们听到都是宏观层面的，但是产业层面，宏观层面负面消息，最终会体现到企业，会出现在季报里，但是第四季报要到明年第一季度才能看到，所以出季报的时候，这个消息面又会很差，在这种情况下，我们也不排除股市可能还会去探底，如果出现探底的情况，这时候这颗银子弹，这个平准基金就要准备好，杀手锏随时杀出来，为了护底，因为我们的目的是要保持金融市场的基本稳定，是吧，要稳定预期，从而刺激消费，所以既然这个话都这么说了，那就要有预案，要有准备，所以把这个银子弹留到最后，最关键的时候用。那个东西一打出来，市场的信心会大增。
李南：所以大家其实都是预期说，一季度的时候可能是最差的时候，可能会有个探底，大家现在好像都是这样想，很一致。
何刚：但我个人觉得，我们也可以，就是刚才龚总说到，他是一种比较审慎的一种态度，我个人觉得目前情况来看，也许这颗子弹就不用拿来托底了，而是变成一种正常的，制度建设出来，也就是说什么意思呢，就是说目前的这种，就是说股市的这种起伏上下，包括四季度的数据在明年出来的时候，确实可能比我们想象的要差，但是我们看到呢，就是这次的中央工作会议上，对明年的工作布局，实际上他已经非常明确地，提出了就是所谓的扩内需，扩内需，包括了我们说的投资，也包括了消费，那么这里面如果说，现在这个政策思路，变成更多具体的概念，特别是在刺激消费这一块，有很多明确的指标、措施，能够出来的话，那么实际上股市最坏的，宏观层面的一些情况，是可以得到遏制的。也就银子弹到时候可能就是一个正常的一个制度就出来了。
李南：所以你觉得未必等到那个时候。
何刚：当然就是说龚总说的也有道理，如果万一到了那种最危险的时候，那么既然中央已经发话了，那么到时候拿来使一使，肯定也是可以的，这是没问题的。
李南：所以为什么你会觉得那时候，我知道你今天早上有个报告，我们这新鲜出炉报告发布，你的报告是说，短期会要谨慎一点。
龚方雄：这个主要是针对H股市场，港股市场说的，那么可能对A股也实用，原因就是大家知道，我们过去两个月，在市场非常波动的情况下，我们对中国相对还维持一个，正面的一个看法，和正面的一个姿态，那么现在这种看法和姿态，应该来讲已经在市场上得到反应，大家知道H股从底部反弹，已经反弹了接近60%。
李南：很多翻番的个股
龚方雄：好多翻番的个股，那么跑赢整个新兴市场35%，就是中国在这一波反弹行情当中，在香港的中资股，大幅跑赢新兴市场，那么这是有道理的，这就为什么我们过去两个月，在市场非常悲观的情况下，我们还坚持看好中国，但现在的问题是，宏观数据出来，确实比预期的差，市场经过这一轮反弹之后，已经不便宜了，当时我们是看这个市场非常便宜，你想比低60%。那么在这种情况下呢，我觉得投资者就要变得谨慎一些，任何实物都是相对的，就是市场在比较低，估值比较低的时候，它可能充分地反映了未来的坏消息，但是在目前这种估值下，它可能对坏消息。
何刚：更多的透支了，透支了未来可能好坏消息。
龚方雄：对，可能就是情绪过分乐观了，因为我们看第一季度，很多坏消息会出来，可能会超出市场预期，这种差的这个情况。
李南：你不是说觉得今年四季度，可能是数字最差的时候？
龚方雄：一般是从一个有效的金融市场的，角度来讲，按环比计算，第四季度我们看经济成长只有2%，虽然同比可能还有7%以上。
李南：环比，就是第四季度比第三季度去比的话2%
龚方雄：2%
李南：GDP的增速
龚方雄：换成那个年利率的。
何刚：年化利率之后
龚方雄：年化利率以后是2%的成长，那么这样的话，从环比的角度来看，这是全球看经济增长的，一个普遍的方法，大家都不看同比，都是看环比，那么从环比的角度，应该是一个低谷，但是从我们国家的惯例，它总是报同比，虽然我们明年，还是看经济成长有8%，但是我们看明年头三季，都会低于8%，只是第四季度，那么可能会超过9%，那么全年有保8%，那么第四季度有超过9%，主要还取决于国际的情况。我们现在看美国，看国际的经济会在下半年反弹，第四季度美国的经济会比较强，如果在这种情况下，我们能做到9%，但是风险在哪里，风险就是说，可能它不会反弹，也许是一个非常长的U型，甚至是一个L型。
李南：这个指的是美国？
龚方雄：美国的市场，美国的经济，如果是美国经济出现这种情况，那我们明年保8%的任务就更艰巨，那么政策可能就要有更多的措施出来，稳定信心、刺激消费，虽说资本市场在涨了60%从底部以后，这时就要应该坐下来，待下来，看看明年的风险在哪里，不能就是盲目地接受明年下半年真的就会反弹。大家知道今年确实跟往年不一样的情况就是，今年都是超乎预期，超乎大家想像。
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