林义相

　　今年全球经济与金融市场经历了严峻的考验，中国经济增速出现了大幅度回落，股市更是一落千丈。我的基本认识是，我们处于非常时期，经济要想保持稳定的增长，股市要想走出困局，就需要出台非常手段，就需要出台政策组合拳。

　　一、目前国内经济形势处于非常时期

　　综合来看，衰退已成为当前及今明两年欧美日等发达经济体面临的共同难题。从中国经济来看，在全球经济下滑风险加大的情况下，我们很难独善其身，并明显感受到了全球经济下滑的“寒意”。前三季度，经济增长为9.9%，其中第三季度经济增长仅为9%，创2003年以来当季经济增速新低。另外，进出口当月增速的下滑，也进一步反映了国内外经济需求的放缓，特别是微观经济中大量农民工提前返乡，更显示了中国微观经济趋冷的风险，中国经济保增长的压力很大。

　　今年以来，由于市场对全球经济的担忧，上证指数从年初的5400多点的高位最低下跌到1664点。这种下跌，既有对经济、企业盈利的悲观预期，也有市场本身的不理性下跌，如投资者的过度悲观情绪，欧美市场的影响等。

　　二、美国的“非常”做法值得借鉴

　　美国的优势，不仅在于强大的经济与军事实力，而且还表现在经济思想和经济理论方面引导全球，使全球其他国家成为其经济思想和经济理论的“忠实信徒”。主要表现在：(一)次贷危机发源于美国，但次贷危机的成本让全世界替他买单，并且其他国家买的单比美国还要大，特别是欧洲相比成为美国次贷危机的最大受害者。(二)美国一直是主张市场经济的，新自由主义思想在美国经济决策层占据重要地位，其主张尽管不否认政府干预，但认为经济要由市场来解决问题，但在这一次金融危机中，美国不但进行了政策救市，同时美国干预了市场、干预了金融机构，直到拿政府的钱进行国有化，就是把一些私有的公司买成国有，突破了其所宣扬的经济自由化思想的界线。由此我们看到美国的厉害之处，正是在于其实用主义，或者用正面的说法，就是实事求是，该怎么做就怎么做。(三)美国自己不受他自己观念的约束，但是成功地使其他国家的理论界甚至决策层成为了美国宣扬理念的“奴隶”。如果我们僵化地理解和看待美国的理念，我们可能就会处于被动位置，就会错失最佳的机遇。

　　三、我们的经济需要政策组合拳

　　对于中国的政策选择，我更主张应该积极，应该注重经济增长。当前，我国经济处于多种因素困扰下，我们在政策的选择上，应该是组合拳，应该是全面的放松。

　　首先，中国的经济走到今天，虽然说还有9%，甚至9.9%的经济增长率，但并不像我们想象的那么高。从后果来看，中国的经济增长如果到8%，跟西方经济增长的0%是差不多的。其次，在经济的发展中，中国的中小企业在社会稳定中起了非常重要的作用。但由于中小企业处于边缘企业，同时发挥着不可替代的作用，我个人认为整个中国经济的增长，正常情况应该是偏热的。从这个意义上来说，经济热一点，扩张性强一点，对中国是正常的。

　　具体到政策上，对于货币政策，应加大存款准备金率和存贷利率的下调幅度，下调基点应高于市场预期，才能达到刺激经济增长和资本市场的目的。我要特别强调的是，在中国利率政策作用是有的，但是是有限的，重要的是信贷数量政策，如果数量政策不放开，其实很难收到预期的效果。

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