主持人

　　现在正逢券商开年度策略报告会时节，又是十大金股频出的时候，不知道会不会又会出现很多意外。

　　主持人

　　昨天正好看到一篇报道，说11月21日夜深圳福田香格里拉酒店，名利场的大幕再度拉开:“第六届新财富最佳分析师”颁奖典礼在此举行，31个研究领域的133位“新财富最佳分析师”闪亮登场。

　　不过让人略感好奇的是，在分析师集体看错的2008年，最佳分析师从何而来？

　　张雷

　　关于券商研究报告的问题，最近比较关注的就是东方证券的分析师由于说真话，被集体封杀。这也说明了目前研究报告很多都有利益链条在支持，做独立研究的氛围还不够

　　主持人

　　“当然是投给关系好的分析师了。”上海一位参与投票评选最佳分析师的基金经理表示，“不过光关系好也不行,他必须给我们带来利益,就是说让我们赚大钱或者少亏钱。”

　　“最佳分析师已成为服务基金的最佳分析师，证券公司、上市公司的最佳分析师，而唯独不是散户的最佳分析师。”知情人士总结说。业内人士均认可了这一观点。

　　秦洪

　　基本上这是可以确定的,券商研究所的金股十有八九在来年是铜股.

　　主持人

　　2007年年底,券商分析师对来年的看法都非常乐观,多数人看到7000点到8000点,没有人看到4000点以下。

　　“当时6000点的时候，确实看不太清，但当股指跌破5000点后，大家逐渐看明白了，熊市来了，只是没有人说出来。”深圳一分析师表示。

　　最佳分析师当然也看出来了，今年年初，上海某知名券商研究所所长在公司内部会议上指出年内股指可能跌到3000点以下。与此同时，该公司公开的策略报告却指出A股市场在未来数年内几乎不可能走熊，市场高估值也将在相当一段时间内持续，预计2008年上证综合指数在5000点到8000点波动。

　　“基金还没有出货，他怎么能唱空呢？”业内人士一针见血地指出原因。据悉,该券商的基金分仓收入已达到一年四五亿之多。“谁给你钱，你就要为谁说话、服务，从来如此。”深圳某基金经理表示。

　　分析师不仅服务于基金，当券商、上市公司用利益来诱惑时，他也就变成了他们的分析师。北京某知名券商地产分析师一向自诩“"独立性非常好”，2007年上半年，很多地产股基金持仓很重，但他坚决看空地产股，甚至下调了对整个行业的评级，赢得一片赞赏。但当其所在的券商成为万科增发的主承销商时，他改变了观点。他公开表示万科的合理估值是40元，从长期来看万科未来的成长空间比较大，成长速度也比较快，随着公司的发展,公司的估值会相应地提高。可怜万科在40元以上只站了两天，而且没有一天是收在40元以上的。万科增发100亿给主承销商的承销费用在2亿到3亿元之间，在两三亿元面前，一切独立性都灰飞烟灭。

　　有人说分析师提供的都是免费的报告，不应过于苛责，但当散户们按照中国神华目标价100元、中国平安目标价200元的报告操作时，机构们正在大举出货，中国的散户为这些免费的报告付出了太多血泪的代价。

　　主持人

　　我想上面这篇报道是很说明问题的，其实这个在业内是个公开的秘密，我认为对相对咨询公司来说更可恶。

　　现在券商报告媒体基本上都是刊登的，而券商报告正是利用了其专业性，和大家对其的认可，在某些时候成了一些利益的载体。

　　去年广济药业事件就是如此。

　　秦洪

　　是的,主持人啊,现在券商研究报告分两种,一是卖方,二是买方,不同的角度有着不同的结论呢.

　　张雷

　　券商研究所里面专门设有销售岗位，主要工作就是平时与基金等机构搞好关系，逢年过节拜访一下，所以在某种意义上来说，新财富评选就是靠关系

　　秦洪

　　广济药业的研究报告虽然与利益挂钩,但当时的确对二级市场股价产生了巨大推动力.当时好像有不少机构资金买.

　　主持人

　　那样子的话，以后刊登报告时要先声明一下，是买方还是卖方。呵

　　张雷

　　券商研究所很多都作为卖方出现，既然作为卖方，就会有求于买者，所以很多报告是根据买者的需求量身定做的

　　主持人

　　扯到券商报告其实是想说，证监会监管咨询公司是理所当然的，我们不会嫌力度大的，但也希望能对券商、基金、乃至证监会、交易所层面的违规行为能一并监管。

　　秦洪

　　买方分析师的研究报告,一般不会公开的.我有幸看过一篇,的确较卖方分析师写的要更客观,对股价的影响更强,因为直接针对的是少数客户.

　　主持人

　　尤其是对上市公司的监管刻不容缓。

　　张雷

　　不过现在很多基金等机构，他们操作很多也都是短线操作，持股时间按可能只有1、2天，监管层也提到过这一点

　　主持人

　　去年以来市场对太平洋证券上市公司质疑声一直不断，可权威部门并没有一个权威说法。还有立立电子、珠海银邮的上市问题，不能用一个拖字诀。

　　秦洪

　　是的,所以,证监会对基金的监管力度也在提升,前期还专门对基金做市值作了规定.这有望降低股价在敏感时间点的波动.

　　张雷

　　对，买方分析师的报告我也看过，他们的可操作性非常强，不像卖方研究那样，重在过程的论述，不重视结果。

　　还包括对于大小非股东的监管，国电南瑞前几天股价大涨，随后他们发布了一个大小非减持公告，这其中的拉升到底是自然拉升还是有资金当托呢？我们不得而知

　　秦洪

　　不过,有观点认为当前太行水泥等基建主线炒作降温,与北京首放\武汉新兰德的处罚,有着一定关联,毕竟不少游资热钱在看到这些信息之后,有些感触,不至于再度活跃,所以,市场活跃度的确有些下降.

　　主持人

　　既然有卖方跟买方之分，就说明券商们自己也心知肚明某些报告的意图。明知道某些报告的出发点“不良”，又为什么要推出的，对此我是不以为然的。我觉得这是有问题的。

　　主持人

　　现在大智慧TOP软件每天都可以统计出机构持股比例，大智慧有监管层当然有。如果一只股票的筹码短期内明显集中，炒作嫌疑是很大的，可有这方面的查处吗？

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