黄湘源

　　中国股市总是在为期待与失望所折腾，尤以近期为甚。一会儿是对救市的期待，一会儿是对股市越跌越深的失望。万千的烦恼，莫不纠结于一个平准基金。这与其说是“救市情结”，不如说是“平准基金情结”。

　　中央汇金入市的时候，也有人称之为平准基金。可是，汇金不仅只救三只银行股，而且也只是各增持了200万股。汇金的增持之所以未能稳住三大行，其主要的原因当然是其增持乃是大股东份所当为的份内行为，而根本算不得什么平准基金。

　　曾经建立平准基金的日本、韩国、我国香港和台湾等市场有记录的几次救市情况告诉我们，日本、香港和台湾的股市，当年在平准基金入市后，都出现了大幅度的反转，韩国的股市虽然没有出现反转，但也稳住了局面。可见，“平准基金无用论”显然是站不住脚的。

　　笔者强烈呼吁救市，希望推出平准基金入市来救市。因为在目前中国股市已经跌去24万亿市值的情况下，救市不仅是所有市场参与者的共同利益，而且关系到整个金融体系的安危，国民经济的兴衰，绝不能因任何的特殊利益或个人偏见的影响而有所动摇。

　　平准基金虽然并不是直接解决大小非问题的对症措施，但是通过增持关键权重股或买断某些大小非和投机性抛盘来稳定股指，则或者不失为市场重见天日的良好机会。在某种意义上，这也将是重新回到妥善解决大小非问题以恢复市场功能的轨道和重塑市场信心的开始。

　　市场的期待之所以一次又一次地变为失望，这不能归咎于投资者的“政策市情结”，而是管理层的三心二意所造成的。同大刀阔斧的美式救市相比，我国资本市场目前的救市行动远远落后于实际的市场需求。嘴上说的是救市，行动上做的是治市。“以治代救”，南辕北辙。按照这样的思路“治”下去，总有一天，会受到否定之否定规律的惩罚。

　　要使投资者的期待不至于变为失望，没有别的办法，唯一的出路就是管理层放弃幻想，专心致志地投入救市。平准基金本来就不存在该推不该推的问题，而只有怎么推和推出来做什么的问题。早推早主动，晚推晚主动，不推不主动。

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