在周边股市的大幅振荡中，A股基本保持了一种低量、横盘运动的过程，接近两周的时间维持这样一个横盘，说明市场内部和投资者心理在发生一些变化，最起码恐慌性心理已经有所减弱，从交易者行为看主动性卖盘的减少和主动性买盘尚未出现，往往会在盘面出现这样波澜不惊的走势。

　　本周市场的一个兴奋点是关于平准基金的传闻，前证监会主席周正庆在“第四届中国证券市场年会”发表演讲提出了平准基金的建议，这是目前最高层面官员关于救市的言论，对市场影响很大。台湾、香港、韩国、俄罗斯都已经建立了平准基金干预市场，在市场底不可预见的情况下，用政策干预提升市场信心是最有效的措施，4.24和9.18两次救市力度显然不够，市场点位也相对较高，那么在目前市盈率12倍这样的一个历史低估值区间，政府应该考虑投入真金白银来维护市场。

　　在11月5日的国务院常务会议上，提出进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施，提出要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,出台更加有力的扩大国内需求措施，投资4万亿元加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长，特别提出扩大投资出手要快，出拳要重。明显看出高层已经认识到实体经济正在遭受大衰退，刺激经济的措施力度相当大，速度相当快，如果这些措施见效，那么2009年一季度的宏观经济也许不会比目前预期的差，对股市可说是长期利好。

　　三季报公布以后，对未来业绩减速的担忧遏制了A股随国际股市反弹的力度，也部分消化了相关个股的利空，我们观察到在三季报公布期间，有色、钢铁、机械制造、煤炭等个股出现连续下跌，其实就是对业绩下滑的一种消化，在下跌以后有些个股已经有了较好的投资价值，比如振华B、伊泰B等，在港股中马钢股份曾经达到0.28倍的市净率，从这个角度个股的逐步稳定和关于业绩方面利空消息减少已经利多消息的推出，将促使指数逐步稳定并催生个股行情。

　　目前消息面利好较多，平准基金的传闻并非空穴来风，国务院刺激经济的措施力度见效也将很快，从技术面看两市指数在两个交易周内未见新低，均线系统也有走好的迹象。因此建议操作上，在指数相对稳定的情况下，仓位轻的投资者可以少量轻仓参与中小板、金融个股的反弹行情，并注意止损。(特约撰稿 宋中庆）

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