融资融券业务开闸

　　编者按

　　国庆节刚过，10月5日，经国务院同意，中国证监会将启动证券公司融资融券业务试点工作。之后传出消息，中信证券、海通证券、国泰君安、光大证券等四家券商将获批开展融资融券业务，并最早于2008年11月中旬展开。上交所和深交所也将于近期公布融资融券标的股票。尽管融资融券在国外已经是非常成熟的业务，但对我国证券业及投资者来说，还是非常陌生的。前期，尽管是小规模的试点，各方人士对这一业务的开展都非常谨慎，市场也给予了高度关注。融资融券实施在即，这项业务的推出，会给投资者带来哪些机会或蕴涵着哪些风险？本期机构视点栏目予以解读。

　　文/本刊实习记者 王雨佳

　　对于中国投资者来说，融资融券还是一个非常陌生的业务。当《新财经》记者来到几家证券营业部了解股民对这一业务的反应时发现，大家对这一业务的操作手法并不是非常了解。通过采访，记者了解到，大部分人并不看好融资融券业务，认为这不是散户能玩的游戏。

　　周先生：融资融券是个很复杂的业务，我也不太懂。按我的理解，主要是给投资者机会，无论股市上涨或下跌，都有赚钱机会。也就是说，以前只能在做多的时候赚钱，现在只要判断对了，做空也能赚钱。

　　事实上，做空对于中小股民来说是很困难的，因为风险很大。做空要找证券公司借钱，万一判断失误就全赔了，这有点像赌博，操作难度很大，对投资者的知识量、信息量及心理承受能力要求特别高。所以，对于一般散户而言，融资融券业务没什么意义。等融资融券业务真正开始操作的时候，到底会怎么样，谁也不知道。证监会对这项业务也会特别谨慎，资金门槛肯定会很高。

　　融资融券对于股市的影响现在还不好说。我觉得，融资融券会让股市出现另一种力量，未来的股市操作会变得更复杂，多空两种力量会产生博弈。可能的结果就是，两种力量会长期僵持，造成股市非常平稳，一动不动。另外的可能就是，一种力量一飞冲天或一泻千里，股市疯狂上涨或疯狂下跌。

　　谢女士：我觉得融资融券业务比较复杂。现在只是做多，我们散户都做不好，还想做空？市场是跌是涨，连券商都搞不清楚，我们怎么来把握？做空亏了就更可怕，比做多时亏损还可怕。这个业务离我们散户太远。

　　媒体也在说，开展融资融券业务是与国际接轨。但是，美国股市应该算很成熟吧，做空做多都有，市场也很规范吧，现在还不是照样跌？出台这个政策，政府是想救市。可今天一个政策，明天又一个政策，市场就很难救。

　　林女士：我听专家分析，说融资融券业务一般散户根本做不了。做空，这个东西听上去就挺玄乎，操作起来肯定更恐怖，我感觉和期货差不多，能把人赔死。做多的时候，我们还有个规律可循，看看K线、换手率什么的。做空，我们都不知道该怎么判断。

　　融资融券业务开展以后，那些大机构，有的做空，有的做多，我们该跟着谁呢？一不小心，站错了队就麻烦了。我是越来越糊涂了，我觉得还不如不开展好。

　　高先生：融资融券业务的资金门槛肯定很高，大的机构、券商有资金，才能靠做空赚钱，我们没钱，根本不可能去做。而且，我很担心，他们如果都靠做空赚钱，股市一个劲地跌，我们这些被深套的散户，到时候还不把命都赔进去？那些大机构，既有钱也有信息，有专业人员操作，做多的时候能赚钱，现在能做空了，等于又多了一条赚钱路。而散户却多了一条赔钱路，最倒霉的还是散户。

　　刘先生：我觉得，融资融券也是一个不公平的东西，对普通投资者，绝不是好事。融资融券对资金要求高，操作难度大，只有大机构才能做，普通散户不可能做。如果一个政策只针对一部分人，一部分机构，无法覆盖所有投资者，这个政策就是不公平的。这样的政策，一定是牺牲了一部分人的利益，而给另一部分人输送利益。也就是说，融资融券就是牺牲散户利益，给大机构创造更多操纵市场的获利机会。市场就是个战场，所有人都跟敌人打仗，大机构就好比坦克，本来就比散户的血肉之躯厉害多了，现在还给他们配备飞机和大炮，大家一起往上冲，先死的肯定是散户。

　　链接

　　融资融券交易，又称证券信用交易：包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。