每经记者 朱凯

　　中国股市“底”在何方？相信谁也无法断言。华尔街将何去何从？没人敢给出一个肯定性结论。人们不禁感叹：不识庐山真面目，只缘身在此山中……

　　为解开这一系列谜团，《每日经济新闻》近日独家电话专访了日本TSChinaResearch株式会社董事长田代尚机先生。他的言论给广大困惑的投资者或许能有一些启迪作用。

　　话题·H股

　　H股会迎来“反转”的日子

　　田代尚机先生在日本最知名经济研究机构——大和综合研究所(下称大和综研)工作了近20年。他在中国上一轮牛市尚未开始之前的2005年，就曾撰书《千载难逢！立即投资中国股市！》。这本书2006年由日本角川SSC社出版发行后，一度因日本投资者的 “抢购”而数次脱销。关于此书，至今，仍是人们津津乐道的话题。

　　关于9月新获批QFII资格的大和证券投资信托委托株式会社(下称大和投信)，田代尚机也透露了其一些不为人知的操作策略。记者查阅资料发现，大和投信与大和综研同属大和证券集团本社管理，旗下还包括早年获批的另一家QFII——大和证券SMBC株式会社。

　　可“狙击”银行类H股

　　采访时，记者向田代尚机先生提到了一篇他在10月13日发表的评论，题为 “狙击暴跌后的银行类H股！”文章还列举到H股总市值排名前十位股票。

　　对此，田代尚机在文中表示，投资香港市场约4成都是外国投资者。其相当部分大型上市公司的IPO保荐承销机构多为欧美投行，通过全球供给方式，他们将这些股票卖给广大投资者，实际上他们多是欧美等国的机构投资者。

　　欧美机构投资者的经营已陷入了困境，甚至一部分人必须得处理掉可交易的资产，根本无暇考虑这些资产的真实价值。

　　全球金融恐慌情绪严重，近期还可能恶化，而中国股市也受其牵连。如果上述欧美机构投资者抛盘加剧，H股就不可避免将进一步下滑。

　　对此，田代尚机强调，他写此文并不是建议日本投资者去 “做空”上述股票，而是要确立长期投资的立场和态度。上述股票，尤其是银行类股票，在“次贷”风波中并未持有较多的房屋担保等金融衍生产品，损失不会太大。

　　“自从亚洲货币危机以来，中国对于金融自由化一直秉持‘消极’的态度，这一态度在加入WTO前后并无很大改变。恰恰是政府长期以来“严控风险”的意识，保护了在国际金融危机中的中国银行系统。”

　　文章结尾说道，短期上，银行股等大型H股不排除仍将有较大幅度的下跌，但那是无视基本面等因素的下跌。我们应该监视并等待欧美系抛售“告罄”，并采取积极的投资方式。

　　田代尚机对记者说，上述欧美机构投资者对中国经济持 “硬着陆”观点者众，但实际上，中国发生上述可能不大。一旦越来越多人意识到这一点，H股就会迎来“反转”的日子。

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