【本报讯】(记者 王欣)随着融资融券业务试点的即将推出，业内人士认为，最有可能成为融资融券标的股的大蓝筹板块将受到市场追捧，交投会更为活跃；有望从融资融券业务创新中增加收入的券商板块也将成为市场的短期热点。

　　大盘蓝筹将受资金追捧

　　根据《证券公司融资融券业务试点操作指引》(征求意见稿)，融资融券推出初期，标的证券将被限制在基本面良好、市值较大、流动性较强的权重蓝筹品种中。根据上证所负责融资融券业务的副总经理刘啸东此前的表述，融资融券标的股首选上证50公司。业内人士认为，这将直接带来A股市场格局的新变化趋势：由于融资融券业务对标的股票来说是一把涨势助涨、跌势助跌的“双刃剑”，未来大盘权重股的交投会更加活跃，尤其是一些对指数影响较大、流动性较好的权重蓝筹品种。

　　业内人士认为，在融资融券业务推出的初期，其融资功能可能会表现得强于融券功能。一方面，在当前的市场点位，股指从去年底以来大幅下挫约65%，相比起6000点的高位，如今市场的向下空间已经有限；另一方面，对于习惯了单边做多的国内投资者而言，做空仍然是一项需要逐渐熟悉的操作，尤其是曾经在过去进行过透支操作的投资者，融资操作将更有经验。从这个意义上讲，能够作为融资标的的大盘蓝筹股，可能会成为资金追捧的重点。投资者可着重关注石化、金融等重点板块的龙头品种。

　　券商板块先知水暖

　　另一方面，能够直接从融资融券业务创新中获益的券商板块，有望整体走强。

　　实际上，节前券商板块已经“春江水暖鸭先知”，在融资融券、T＋0交易等活跃市场的政策有望推出的预期下，先行启动。其中，被传会率先吃融资融券“螃蟹”的中信证券从9月18日最低的15.42元一路飙升到昨日的24.76元，短短的7个交易日就上涨了60%。该股成为整个券商板块走强的龙头。

　　海通证券研究所分析预计，融资融券推出后，融资融券规模占净资本的比例可达到30%；2009年的短期借贷年化利率约为8%，由此可以测算出证券业在2009年的融资融券利差收入约66.03亿元。在假设条件相同的情况下，龙头券商中信证券在2009年的融资融券利差收入约11.75亿元。分析师谢盐认为，融资融券对券商业绩的真实影响包括以下几个方面：融资融券可以使券商获得借贷的利差收入；可以活跃市场，放大存量资金的运用，提高市场交易量，从而提高券商的佣金收入；如果未来证券金融公司成立，融资融券可以将货币市场的资金源源不断引入股市，改善市场流动性供给，也有利于交易量放大；另外，“大小非”解禁后有相当多的解冻股权需要市值管理，而之前这部分券商托管资产未能给券商带来收益，融资融券推出后，这部分托管股权可以实现融券借贷，从而增加券商的市值管理收益。

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