◆每经记者 曾子建 刘建辉

　　在连续暴跌之后，昨日A股市场终于迎来了井喷，A股全线涨停，沪深股指也都几乎以涨停报收。而昨日的大涨，除了本身技术反弹的需要外，起到决定性作用的，自然是管理层连发的三道利好，这极大的提高了市场信心。但市场人士认为，这三大利好还不足以扭转市场的颓势，管理层后市还会出哪些利好政策呢？

　　政策展望

　　短短一周时间，继9月15日“二率双降”之后，仅仅隔了三天，再出三道利好，这些都无疑显示出管理层救市的决心和魄力。分析人士指出，为维护市场稳定，如果后市A股市场再遇到冲击，不排除还将有政策组合拳出台的可能。

　　1800点是短期政策底线

　　本周四，A股市场随着海外股市的暴跌，也展开了更为猛烈的重挫。当天早盘，在金融股的狂泄下，上证指数一度跌至1802.33点。不过，就在所有人都开始绝望的时候，大盘开始了绝地反攻，银行股纷纷转跌为升，最终沪深股指仅仅小幅回落。而周四晚间，管理层再次出手，自9月19日起证券交易印花税只向出让方征收，即印花税单边征收；汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票；国资委支持央企增持或回购上市公司股份。正是这三道利好，带来了昨日A股的井喷行情。

　　海通证券的策略分析师陈久红认为，这次救市措施是一次“政府危机干预”。首先，措施是在特定背景下出台的。在美国金融动荡波及中国、伤及中国，部分中国金融机构受到雷曼兄弟破产的牵连，中国股市持续暴跌，投资者信心接近于崩溃边缘等特殊重大背景下出台的，带有较为明显的危机干预成分。其次，这次救市上升到了“维护国家金融控股地位”的高度，着力点放在权重最大的金融板块上。中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作，其目的是为了确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行的股价。

　　陈久红指出，自有股市以来，政府首次采取了“直接入市”这一最直接、最立竿见影的措施。这一措施是股市18年来的首次使用，而且国资委鼓励央企增持或回购上市公司股票，也是最直接的鼓励入市干预动作。

　　中信建投宏观分析师夏敏仁也指出，从这次管理层的救市力度来看，1800点很可能就是管理层能够承受的心理底线，将成为未来一个重要的政策底线。

　　救市手段还有很多

　　一周三救市，而且是三个部门：财政部(汇金)；央行；证监会，标志着政府各部门现在利益空前一致。同时，也意味着后面还会有持续不断的政策出台，以维护A股市场的稳定。

　　海通证券宏观分析师李明亮认为，管理层的政策组合拳实际上已经打出，救市的大幕已经拉开。未来几个月内，管理层可能会继续出台政策来稳定股市。平准基金的推出、对大小非问题的规范，都将是未来可以期待的政策利好。

　　夏敏仁认为，管理层还有可能对增值税进行转型改革，通过税收制度的变化，间接增加企业的利润。此外，15日的“二率双降”，也有可能意味着加息周期的结束，货币从紧政策出现变化，这将对未来房地产市场起到稳定作用。

　　中信证券的策略分析师程伟庆认为，从本周已经出台的救市政策来看，具有明确的针对性和持续性。未来，融资融券、继续规范大小非减持方式，都将成为未来救市政策的有效手段。

　　市场走势决定出台时机

　　本周，管理层的出手救市，总算给低迷已久的市场注入一针强心剂，然而，昨日的井喷究竟能够维持几天反弹，管理层何时才会再度出手救市？

　　夏敏仁认为，全球经济尽管迎来了美联储、欧洲央行、日本、英国、瑞士、加拿大等六家央行齐向金融体系注资2470亿美元，可以暂时基本稳定金融市场，因此，A股市场对于上述利好也会有所响应，短期走势应有反弹。但从长期走势来看，由于宏观基本面及企业利润短时难有根本变化，因此股市后期走势仍有待进一步观察。而本周的1800点关口，已经成为A股市场重要的政策底和心理底部区域，因此，一旦后市股指如果重新回落到这一区间，管理层就很可能再度出手救市。

　　程伟庆则认为，由于本周利好的密集出台，有助于判定市场1800点一线成为中期底部，因此未来只要市场能够保持稳定运行，不出现大的动荡，管理层可能继续利用已有政策的持续性，达到稳定市场的效果。

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