特约记者 郑世凤

　　在萎靡不振的市道中，投资者总是习惯于将希望寄托在管理层身上，希望政策面的变化能够化腐朽为神奇，挽狂澜于既倒。

　　取消红利税就是又一个例证。

　　呼声再起

　　“仿佛轮回一般，每逢熊市，诸如印花税、红利税等等问题就会被当作救命稻草搬出来。”一位资深股民对此早已是见怪不怪，“很有意思的是，上次减征被称作是配合股改，而这次则是为了配合新出台的上市公司分红的相关规定。”

　　据了解，2005年5月24日，股指逼近千点之时，国务院曾召集央行、财政部、国资委、证监会、外汇管理局等五部委召开联席会议，商讨解决资本市场问题，其中取消证券市场红利税便是此次会议的议题之一。

　　最终，财政部、国家税务总局于6月13日午盘时分联合下发《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》。该通知规定，即日起对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，而针对所送红股，仍以派发红股的股票票面金额为收入额，按20%税率缴纳个税。

　　此后在一波大牛市中，红利税没有再被人们提起。时过境迁，当熊市再次袭来，市场便再次做起了红利税文章。

　　从数据看，红利税占国家财政收入比例并不大。据财政部统计，2007年财政总收入累计完成51304.03亿元,而同期股市投资者总计获得2757亿元红利，粗略估计红利税总额约为560亿元，仅占同期财政收入的1%左右。

　　“很多人都因此以为取消的难度不大，但是问题并非如此简单，”一位接近管理层的人士表示，“2005年在国务院牵头下才前进了一小步，足见该问题的复杂性。”

　　照顾公平

　　尽管取消红利税的呼声渐高，证监会也一直做着努力，但此次是否能够取消目前来看还是个未知数。

　　“当然应该取消，因为这个税本身就有重复征税的嫌疑，但问题在于不光是上市公司的股东要缴纳红利税，包括其它非上市公司在内的所有的企业分红时股东都要缴纳个人所得税，这里面的利益权衡就很微妙了。”上海上会会计事务所有限公司注册会计师张俊峰在接受本报记者采访时表示。

　　“如果只针对上市公司取消红利税的话，对于非上市公司就会不公平，这种不公平加上利益的吸引，会导致大量徘徊在资本市场之外的优质企业加入申请IPO的大军。”张俊峰分析，“这一方面对证监会的审核监管能力是一大考验，另一方面对目前二级市场的冲击也会非常大，可以说是得不偿失。另外，如果全面取消红利税的话，对财政的影响就会比较大了，这样在财政部那边又会遇到很大的阻力。”

　　“我们公司每年都会拿出税后利润的40%左右进行分红，去年大概拿出了800多万，如果取消红利税，我们能多拿将近200万。”一位民营企业的老总告诉记者，“如果单纯取消上市公司红利税的话我们当然也会争取上市。”

　　“取消红利税不是那么简单的事，因为个人所得税是根据税法征收的，不可能想取消就取消，除非给它找个理由，比如说红利不属于个人所得，或者说是重复征税等等，这样就不用通过人大修改法律来取消了，但目前这种可能性不大。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强告诉记者。

　　红利税作为个人所得税的一种，本身就是调节收入差距的手段之一，如果取消了对社会公平也是一种很大的伤害，毕竟大部分贫困人口是无法从资本市场上得到什么好处的。

　　影响微乎其微

　　“红利税如果取消，对投资者而言肯定是好事了，大家就会更多的从回报的角度去考虑问题，而不仅仅考虑买入成本了，这样的话就至少会多一个买入的角度和理由，因为上市公司如果分红而又不扣税的话，那我就可以将股票投资上的股息收益率直接与银行的存款利率进行对比了。”广发基金管理有限公司某位高层人士在接受记者采访时表示，“但是投资者也不要盲目乐观，红利税的取消只是跟个股相关，对于指数的整体走势并没有直接影响，充其量会有一点间接的影响。”

　　长城证券研究所所长向威达在接受记者采访时也认同上述人士的观点，他认为：“在宏观经济走势以及大小非减持压力仍有待观察的情况下，探讨红利税的问题对于市场而言并无太大意义。”

　　“从目前来看不可能那么快就取消。即便真的取消了，结合鼓励分红的政策取向，对市场来讲的确是个利好，但这样的利好影响却并不大。当然如果在反弹过程中推出，作用可能会更大一些，管理层应该针对不同市场状态进行具体分析和操作。”贺强分析。

　　“取消红利税与降低印花税一样当然是利好，但是相比之下对市场的影响却要比印花税小得多。整体来看红利税虽然是笔不小的金额，但是平均下来却并没有多少，退一步说，即使这几百亿的资金集中在一起，一下子全投入股市，恐怕也只是泥牛入海，掀不起多大波澜。可以说象征意义大于实质意义，充其量只不过是表明政府的态度，但是这种以小修小补来表明的态度已经很难让市场做出太大的反应。”中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示。

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