多渠道融资开“猛药”治理股市

　　对于如何治理股改的“后遗症”，李振宁认为，从大小非角度来看，小非其实消化得差不多了。但对于大非，证监会还应该建立一个规则。从导向上讲，如果哪一家上市公司就想卖流通股，索性别去上市。李振宁表示，想让股市上去的办法还有很多，比如债券、股指期货，以及基金。他说，融资债券是一个成熟市场的标志，在发达国家是除股票市场之外最重要的资本市场之一。股指期货如果能推出来，也是一个市场利好，可以让股指上涨1000点。上世纪70年代，西方各国受石油危机的影响，经济发展十分不稳定，利率波动剧烈，导致股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。于是，股票指数期货应运而生。它的兴起，一方面给拥有股票和将要购买或抛出股票的投资者提供了转移风险的有效工具，另一方面也给了期货投机者以投机的机会，使得股票指数期货迅速得到不同投资者的青睐。

　　李振宁说，还可以改变一下银行体系方式，比如大股东可以用股票按照平均市价多长时间做抵押，而不要按照净资产做抵押，这样就改变了大股东的行为方式。

　　同样主张及时推出股指期货指数的还有韩志国。他说，中国股市要平稳健康发展，需要建立科学的决策机制，要有发现错误的校正机制。而现在监管机构行政能力太强，市场的机制太弱，信息的披露太灰，监管的局面太弱。

　　张卫星认为，如果大小非的问题市场预期明确，上涨1000点，反弹起来也就是10分钟的事，但是命运掌握在政府管理层手中。

　　而《证券市场周刊》前主编方泉并不这么认为。他说，股市低迷如果意味着中国经济进入了高通胀低增长的阶段，那么最有效的办法就是改变我们的宏观经济政策，特别是货币政策。

　　在中国政法大学刘纪鹏教授看来，本次暴跌既有宏观经济面的影响，又有资本市场的原因。他认为，目前的国际和国内宏观经济对于中国股市恰恰是一种机遇。

　　“监管部门要积极反省，为什么在大好形势下导致股市走到了这一步。”刘纪鹏教授在澳洲通过越洋电话表示。他认为，中国应该把握现在宏观经济的机会，比如利用美国的衰退和中国资本市场良好的势头，将筹到的人民币换成美元投到海外，这样也可以把过多的外汇储备引出去。从紧的货币政策要和积极的股票政策相配合。流动性过剩对商业银行发展不利，银行存在过热的风险，但我们可以将其引入股市，股市通过自身的调整可以消化流动性过剩。