A股估值水平具备投资价值吗(2)

　　曾昭雄：央行最新公布的上半年货币信贷数据显示，M1、M2、贷款增速均下滑，金融领域的流动性在急速减少。如果货币政策继续保持现在的紧缩趋势，可能会影响银行下半年的经营。但是我们认为，最新金融数据显示，未来通胀压力将趋于缓解，国家的宏观调控政策可能会有所改变。上市银行目前的净资产市盈率大约在22%-30%之间，对应合理市净率2.3倍，而目前银行股的市净率为2.58倍，仅对应21%的净资产收益率，相比其他行业而言估值并不高，而且银行业未来的发展前景可以继续看好，我们看好银行股的长期投资价值。

　　市场底部在哪里？

　　羊城晚报：A股市场已进入中报披露期。对一季报的统计显示，可比上市公司今年一季度净利润同比增长了17.38%，而且投资收益成为双刃剑，在跌势中对上市公司的利润造成较大的负面影响。你们预计中报业绩的同比增速可以达到多少？全年业绩增速可以达到多少？为什么？

　　曾昭雄：一季度的低增速受石油、电力两大行业的价格管制影响较大。从1-5月工业企业的利润增幅推算，我们预测上市公司中报的业绩增长率可达25%-30%。

　　羊城晚报：长期底部已经探明了吗？市场需要怎样的外部动力才能扭转目前的弱势格局呢？CPI、油价还是其他什么因素？

　　曾昭雄：我们认为2500点-2600点这个区域已经是价值底线区域了，当然也不排除市场极度恐慌时，短期跌破的可能性。我们认为宏观调控的放宽和油价回落是能够促成A股市场扭转弱势格局的外部催化剂。

　　郑宇：目前这个位置还不能判断底部是否已经形成。我个人认为，当上市公司价值被真正大幅低估的时候，市场上就会出现一批大股东大规模增持上市公司的股票，上市公司大量回购自己公司的股票的现象，甚至可能出现抵押其他资产贷款来进行增持或回购的情况，那将是真正的市场底。