周边救市信号打响 A股市场何时出手(2)

　　孙飞告诉《财经时报》，“一般发生金融危机时，国际成熟市场也会救市，但一般情况下暴涨暴跌不必救市。中国A股仍存在着制度性缺陷、大股东一股独大、关键人控制、恶意融资等问题，这些根本问题不改善，中国股市仍然不乐观。”

　　孙飞还强调，中国宏观经济保持高速增长，基本面、技术面已经具备投资价值，目前只是信心不足，可采取适当的激励措施，采取组合措施，恢复信心。

　　“其实政策救市的手段很多，首先是窗口指导，可以让国家队进场、控制券商自营，基金、社保等机构买入等等。另外也可以推出一些创新型的政策，比如，国有上市公司回购股票、进一步规范大小非减持等等。”国泰君安策略分析师章秀奇说。

　　“稳定市场已经不是某单一部门的事，也不是单靠几篇文章就能重振市场信心的。”北京邦和财富研究所所长韩志国解释说。

　　推倒重来？

　　目前，指数接连不断创下新低，心理素质再好的投资者也难免胆战心惊，A股市场共有617只个股被腰斩，有的已进入“2”元时代。机构、散户悉数被套，超过九成的投资者亏损，市场信心严重受挫，股市是否要推倒重来？

　　“如果政府没有出台更有利的组合拳来治市，现在靠市场自身的力量，股市推倒重来不是没有可能。”财经评论人马涛在接受《财经时报》采访时，对目前股市糟糕的表现担心地说。

　　推倒重来，这是2001年9月时任中金公司董事总经理的许小年提出的。当时上证指数从2245点狂跌到1800多点，引发了对国有股减持的全国大讨论。事实证明，第一次股改，市场真的推倒重来，2005年的6月6日，上证指数到了998点。

　　从中国股市诞生18年来看，已非昨日可有可无的小市场，推倒重来的代价太大。“中国股市的体量已经大到推倒重来将导致实体经济崩溃的程度。截至2008年6月24日，中国A股、B股市场共拥有上市公司1661家，总市值21.92万亿元。按照2007年的GDP核算，证券化比率已达88.89%。”财经评论人叶檀表示A股市场绝不可以推倒重来。

　　她还认为，中国股市已经与中国经济发展互为表里，股市不仅是改革的成果，更是改革的推手。目前的股市下挫也不能成为一笔抹杀股改的理由，股改毕竟让中小投资者获得了投票权，获得了难得的博弈机会，股改给中国资本市场提供的最好的认知就是，只有赋予中小投资者足够的权力，上市公司与机构投资者才能尽到信托责任。

　　股市进入下行通道应该是全民反思期，反思的结果不是盲目乐观，也不应是全面推翻。