许小年：珍爱生命 远离股市

　　中欧国际工商学院教授许小年——

　　“珍爱生命，远离股市。”中欧国际工商学院教授许小年如此告诫股民。他表示，中国经济经过十几年的高速增长，深度调整已经不可避免。让大小非解禁全流通是遵守游戏规则，但全流通后问题还有很多。

　　深度调整不可避免

　　“中国经过几十年的高速增长，经济内部的一些结构和关系已经到了弦绷得非常紧的地步，如果不进行调整的话，可能就会断掉。”许小年说，最明显的就是目前正在发生的通货膨胀，因此深度调整不可避免。

　　许小年介绍，中国目前的通胀不是单纯的输入型通胀，而是“出口转内销的通胀”，特别是(通胀)跟国际大宗商品市场暴涨有很大关系。

　　“如果把PPI拿出来，发现我们的PPI跟国际原油价格高度相关；如果看一下CPI，大家都知道消费物价指数最近上涨主要由食品造成，而如果把中国CPI的食品涨幅拿出来和国际　粮价进行分析，你也会发现非常高的相关性，也就是国际油价是中国食品CPI重要的推动力。”许小年分析。

　　不能中场修改规则

　　不少股民现在认为，大小非解禁是对全体股民的掠夺。如果不干预大小非，股市还会面临很多困难。

　　“尽管大小非解禁对市场有压力，但是投资者必须要明白一个道理，就是一个健康市场的发展是依靠严格的、有效的制度来支撑的，游戏规则不能随便修改。”许小年举了一个例子。假设踢球，上半场对方头球进门，马上修改规则，规定头球是违规的，那明显是不公平的。如果要修改规则，尤其是在游戏半途中修改规则，一定要征得所有当事人的同意才能修改。

　　“法制是市场的制度基础，我们不能够因为自己在投资上的收益或损失来破坏法制，政府不能破坏法制、监管当局不能破坏法制，投资人也不能破坏。只有非常坚实的法律基础，照规办事，我们这个市场才能健康发展。”许小年特别强调对市场所有主体的公平。

　　许小年认为，全流通只是为上市公司建立良好的公司治理机制创造了条件。治理机制好了，后面的工作还很多很多。

　　散户退市是全球趋势

　　“别当股民了，当股民太辛苦。而且我们在市场当中永远处于劣势，没有专业优势、没有信息优势、没有资金优势、没有关系优势，什么优势都没有。”许小年热切呼吁大家不要当股民了。

　　许小年还建议，应该把基金、私募、券商等机构的固定管理费放开，进行市场竞争。“好的基金公司可以拿高的管理费，差的基金公司就让它没有管理费，让它关门，这样市场机制才能淘汰劣质公司。”