1元卖股权：馅饼还是陷阱

　　每经记者 沈迪 肖晓芬 发自北京

　　1元钱能买什么？能买一个企业动辄上亿元的股权！从3月20日到6月12日，不到3个月的时间里，在北京产权交易所和上海产权交易所内，有7家企业喊出1元价格兜售自己手中企业的股权。

　　但专家指出，1元钱的价格并非天下掉馅饼，受让方在 “捡便宜”之前，得先帮出让方还清债务，并且后面还要投入大量资源帮助企业“起死回生”。

　　1元卖股权近期频繁

　　记者了解到，这7家喊出1元价格抛售股权的企业中，最新挂牌的上海顺联通创业投资有限公司1元转让上海第一食品连锁发展有限公司10%股权。两个月前，中国生物技术集团公司1元转让唐山华凯生物技术联合有限公司20%股权。

　　也有些企业戏剧性地告别“1元俱乐部”，如福建省无线电监测站和中国电信集团福建省电信公司2元转让福建省集群无线电话公司100%股权，中国电子器材深圳有限公司1000元转让深圳开源电器有限公司25%股权。但无论是一两元也好，1000元也罢，对于购买一个动辄千万元的企业股权来说，这都算得上是超低价。

　　为何1元钱的叫卖近期如此频繁呢？“这只是国资委阶段性审批企业挂牌转让的时间巧合，与国企融资难易程度及股市走低价值下降都没有必然联系。”北京一家产权经纪公司的董事长表示。

　　这位董事长也不否认，在国企改革的过程中只有剥离不良辅业，实现真正的主辅分离，才能实现转型，1元超低价是企业的象征性要价，也是避免国有资产流失的有效手段，1元门槛低可抓人眼球，无疑也是对企业加快主辅分离的触动。

　　原因1：内部资产重组

　　第一食品连锁发展有限公司10%股权转让交易有附加条件，要求受让方在受让股权的同时，须归还出让方大股东的欠款300万元。

　　据悉，上海第一食品连锁发展有限公司的控股股东为上市公司第一食品，第一食品持有90%股权。上海顺联通创业投资有限公司持有余下的10%股权。

　　事实上，第一食品已于3月将持有的第一食品连锁发展有限公司90%股权、南浦食品49%股权等及其他批发零售相关资产及负债，与控股股东烟糖集团持有的华光酿酒100%股权进行置换。

　　对于此次1元转让，上海顺联通公司转让项目负责人徐先生表示，事实上这是他们内部的一个资产整合，企业想将这类不良资产撤离出去，进行内部重组，一个月后，就会正式转让给第一食品控股股东烟糖集团。但上海联合产权交易所相关负责人向记者表示，该项目目前还没有受让意向人。

　　第一食品董事会办公室相关人员也向记者证实，顺联通是上海烟酒糖业有限公司的子公司，这个转让项目是由烟糖集团主导的。

　　不过业内人士表示，该项目虽然有一些亏损，但由于标的企业有一定的品牌资产和经营基础，对于一些有实力的同类企业来说，还算是一笔不错的生意。

　　原因2：亏损比较严重

　　不久前，新力能源发电有限公司转让陕西新力发电有限责任公司51%股权，挂牌价格1元。

　　新力发电注册资本为1亿元，经营范围涉及电力、热力、水泥的生产、供应、电力工程的咨询及服务，为中型国有参股电力企业。新力发电有关人士透露，自2004年煤炭价格明显上涨后，公司经营状况不容乐观，煤价高位运转，电价相对偏低，导致公司亏损比较严重。

　　公开数据显示，新力发电在1997年8月向中国建设银行陕西省铁道专业银行贷款，并在1997年12月29日与中国国际信托投资公司签订《担保协议》，中国中信集团公司履行贷款担保义务，截止2007年12月31日，中国中信集团公司对转让方享有本金约为1.1亿元的担保债权；此外，陕西新力发电有限责任公司1997年12月18日与国家开发投资公司签订了《担保协议书》，国家开发投资公司履行担保义务，截止2007年12月31日对转让方享有约0.6亿元的担保债权。

　　因此，1元钱的代价是，受让方必须对转让方前述债务进行清还。

　　原因3：避免手续麻烦

　　上海冠生园企业发展有限公司以1元价格挂牌转让其所持有的上海冠生园益民食品有限公司8.33%股权。截至2007年11月30日，上海冠生园益民食品有限公司总负债达4908.64万元。